Стратеги Goldman Sachs передбачили падіння S&P 500 на 21%

Тиждень «чорної п'ятниці» завершився для американського ринку акцій у позитивному ключі: Nasdaq 100, S&P 500, Dow Jones і Russell 2000 виросли завдяки можливому розвороту ФРС на засіданні 14 грудня після публікації останніх даних щодо інфляції в США за жовтень і квартальних звітів компаній роздрібної торгівлі. 

Однак показники 2022 року характеризувалися хворобливим зниженням оцінок, і Goldman Sachs погасив ентузіазм і на 2023 рік. У своєму звіті аналітики попередили, що наступного року динаміка на ринку акцій характеризуватиметься «відсутністю зростання прибутку на акцію (EPS), що відповідатиме «нульовому зростанню S&P 500».

Модель оцінки інвестиційного банку прогнозує постійний коефіцієнт P/E лише на рівні 17x і базовий рівень S&P 500 лише на рівні 4 000 пунктів.

У 2023 році вартість капіталу залишиться близькою до поточного рівня, тому банк очікує «менше болю, але й менше прибутку».

У короткостроковій перспективі, однак, інвесторам доведеться тримати себе в руках: цільова ціна Goldman для еталонного індексу на Уолл-стріт очікується на рівні 3600 пунктів протягом 3 місяців (спад на 9%), і на рівні 3900 пунктів протягом 6 місяців через можливе завершення циклу посилення ФРС у травні.

На думку інвестиційного банку, сценарій рецесії із «жорсткою посадкою» з вини центрального банку залишається «явним ризиком». Якщо припустити «помірне скорочення» реального ВВП, то EPS впаде на 11% до $200 за P/E 14x, а у разі тривалої рецесії він може впасти на 21% до $3,150.

Поєднання нульової прибутковості у базовому сценарії Goldman та значного спаду у разі рецесії закликає інвесторів до обережності.