Стратеги Goldman Sachs предсказали падение S&P 500 на 21%

Неделя «черной пятницы» завершилась для американского рынка акций в позитивном ключе: Nasdaq 100, S&P 500, Dow Jones и Russell 2000 выросли благодаря возможному развороту ФРС на заседании 14 декабря после публикации последних данных по инфляции в США за октябрь и квартальных очтетов компаний розничной торговли.

Однако показатели 2022 года характеризовались болезненным снижением оценок, и Goldman Sachs погасил энтузиазм и на 2023 год. В своем отчете аналитики предупредили, что в следующем году динамика на рынке акций будет характеризоваться «отсутствием роста прибыли на акцию (EPS), что будет соответствовать «нулевому росту S&P 500».

Модель оценки инвестиционного банка прогнозирует неизменный коэффициент P/E на уровне 17x и базовый уровень S&P 500 на уровне 4 000 пунктов.

В 2023 году стоимость капитала останется близкой к текущему уровню, поэтому банк ожидает «меньше боли, но и меньше прибыли».

В краткосрочной перспективе, однако, инвесторам придется держать себя в руках: целевая цена Goldman для эталонного индекса на Уолл-стрит ожидается на уровне 3 600 пунктов в течение 3 месяцев (спад на 9%), и на уровне 3 900 пунктов в течение 6 месяцев из-за возможного завершения цикла ужесточения ФРС в мае.

По мнению инвестиционного банка, сценарий рецессии с «жесткой посадкой» по вине центрального банка остается «явным риском». Если предположить «умеренное сокращение» реального ВВП, то EPS упадет на 11% до $200 при P/E 14x, а в случае продолжительной рецессии он может упасть на 21% до $3,150.

Сочетание нулевой доходности в базовом сценарии Goldman и значительного спада в случае рецессии призывает инвесторов к осторожности.