В ЄЦБ сперечаються щодо підвищення ставок. Що думає ринок?

Провідні економісти Європейського центрального банку сперечаються щодо перспектив інфляції та ставок, змушуючи інвесторів ламати голову над наступними політичними кроками ЄЦБ.

Філіп Лейн та Ізабель Шнабель, які ведуть економічні дебати у раді директорів ЄЦБ, цього тижня висловили протилежні погляди на те, чи повинен центральний банк єврозони скоротити темпи підвищення процентної ставки, і навіть на те, як вимірювати інфляцію.

Лейн, головний економіст ЄЦБ, який вважає, що рекордне зростання цін почне знижуватися наступного року, заявив, що багато аргументів на користь ще одного підвищення ставки на 75 базисних пунктів «більше не існує».

Він додав, що послідовні економічні потрясіння, спричинені пандемією COVID та стрибком цін на енергоносії, означають, що до поточних показників інфляції слід належати до скептицизму, оскільки прогнози показують їх швидке зниження.

Тим часом Шнабель відмовився від ідеї незначного підвищення ставок і завдала удару за економічними прогнозами. Вона наголосила, що чим довше інфляція залишатиметься високою, тим вищий ризик її вкорінення.

Вони також мали розбіжності щодо перспективи заробітної плати, яку, за словами Лейна, слід «уважно відстежувати» на предмет будь-яких ознак надмірного прискорення. Водночас Шнабель закликає ЄЦБ «запобігти спіралі цін на заробітну плату» ще до того, як це станеться, враховуючи, що заробітна плата зростає «відносно швидко».

Їхня явна незгода посилила невизначеність інвесторів щодо масштабів наступного підвищення процентної ставки ЄЦБ, яке очікується менш ніж через три тижні, а також щодо того, де вартість запозичень може зрештою досягти свого піку.

Ринкові очікування коливаються між збільшенням 50-75 базисних пунктів на засіданні 15 грудня.

ЄЦБ здивував ринки значнішим, ніж очікувалося, підвищенням ставок у липні та вересні, і відтоді заявив, що не даватиме жодних вказівок щодо майбутніх рухів, але «залежатиме від даних».

Це рятує його від більш болісних змін курсу після того, як президент ЄЦБ Крістін Лагард цього року перейшла від підвищення ставок до керівництва, що практично виключає, найкрутішим циклом посилення в історії євро.

Тим часом, єдина європейська валюта в парі з доларом США, можливо, готується сформувати розворотний патерн “подвійна вершина”. Але для цього пара EURUSD має опуститись до рівня підтримки 1,0201.