В ЕЦБ спорят по поводу повышения ставок. Что думает рынок?

Ведущие экономисты Европейского центрального банка спорят о перспективах инфляции и ставок, заставляя инвесторов ломать голову над следующими политическими шагами ЕЦБ.

Филип Лейн и Изабель Шнабель, ведущие экономические дебаты в совете директоров ЕЦБ, на этой неделе высказали противоположные взгляды на то, должен ли центральный банк еврозоны сократить темпы повышения процентной ставки, и даже на то, как измерять инфляцию.

Лейн, главный экономист ЕЦБ, который считает, что рекордный рост цен начнет снижаться в следующем году, заявил, что многих аргументов в пользу еще одного повышения ставки на 75 базисных пунктов «больше не существует».

Он добавил, что последовательные экономические потрясения, вызванные пандемией COVID и скачком цен на энергоносители, означают, что к текущим показателям инфляции следует относиться с долей скептицизма, поскольку прогнозы показывают их быстрое снижение.

Тем временем Шнабель отказался от идеи незначительного повышения ставок и нанесла удар по экономическим прогнозам. Она подчеркнула, что чем дольше инфляция будет оставаться высокой, тем выше риск ее укоренения.

У них также были разногласия относительно перспективы заработной платы, которую, по словам Лэйна, следует «внимательно отслеживать» на предмет любых признаков чрезмерного ускорения. В то же время Шнабель призывает ЕЦБ «предотвратить спираль цен на заработную плату» еще до того, как это произойдет, учитывая что заработная плата растет «относительно быстро».

Их явное несогласие усилило неопределенность инвесторов в отношении масштабов следующего повышения процентной ставки ЕЦБ, которое ожидается менее чем через три недели, а также в отношении того, где стоимость заимствований может в конечном итоге достичь своего пика.

Рыночные ожидания колеблются между увеличением на 50-75 базисных пунктов на заседании 15 декабря.

ЕЦБ удивил рынки более значительным, чем ожидалось, повышением ставок в июле и сентябре, и с тех пор заявил, что не будет давать никаких указаний относительно будущих движений, но будет «зависеть от данных».

Это спасает его от более болезненных изменений курса после того, как президент ЕЦБ Кристин Лагард в этом году перешла от практически исключающего повышения ставок к руководству самым крутым циклом ужесточения в истории евро.

Тем временем единая европейская валюта в паре с долларом США, возможно, готовится сформировать разворотный паттерн “двойная вершина”. Но для этого пара EURUSD должна опуститься к уровню поддержки 1,0201.