Накамура з Банку Японії: потрібна обережність у відмові від негативних ставок

Член правління Банку Японії Тойоакі Накамура наголосив у четвер, що центральний банк зобов'язаний проявляти обережність під час поступового відходу від великих стимулів, знижуючи ймовірність короткострокової зміни монетарної політики з від'ємними процентними ставками.

Банку Японії потрібен час для оцінки того, чи відбуваються зміни в японських компаніях і економічній структурі після трьох десятиліть помірного зростання інфляції та зарплати.

"Ризиковано було б змінювати політику, припускаючи, що економічна ситуація в Японії покращиться в майбутньому", – зазначив Накамура на прес-конференції після зустрічі з підприємцями в місті Кобе на заході Японії.

"Зараз не дуже вдалий час для обговорення зміни політики", – додав він, наголошуючи на важливості підтримки як управління кривою прибутковості (YCC), так і від'ємних процентних ставок.

Ці зауваження слідували за обережними заявами члена правління Сейджі Адачі в середу, який застерігає від передчасного виходу з дуже низьких процентних ставок. Це підкреслює невизначеність щодо того, наскільки скоро Банк Японії зможе відмовитися від надм'якої політики.

Накамура зазначив, що триваюче відновлення японської економіки, напруженість на ринку праці та збільшення кількості працівників, які змінюють місце роботи, збільшують імовірність того, що зростання зарплати зрештою перевищить темпи інфляції.

Однак фактична зарплата знизилася у вересні порівняно з минулим роком 18-й місяць поспіль, оскільки інфляція сягнула 2,8%, головним чином через фактори, що підвищують витрати, сказав він, наголошуючи на необхідності збереження наразі вкрай м'якої політики.

"Ми ще не досягли того етапу, коли ми можемо впевнено заявити, що стійко і стабільно досягнута наша мета в інфляції 2%, що супроводжується зростанням зарплати", – сказав Накамура, звертаючись до бізнес-лідерів у Кобе. "Думаю, нам потрібно ще трохи часу, перш ніж змінити нашу м'яку грошово-кредитну політику".

Накамура відмовився надати конкретні терміни щодо скасування стимулів, відповідаючи на запитання про можливість цього наступного року.

Проте, він зазначив, що буде фокусуватися на квартальних дослідженнях державних витрат, даних щодо зарплати та інших показниках, які вказують на те, чи поліпшується корпоративна прибутковість.

Накамура також попередив про зростаючу невизначеність у світових перспективах. На його думку, стабільна інфляція і наслідки агресивного підвищення відсоткових ставок можуть занурити економіку США в стагфляцію, тоді як Європа стикається з ризиком рецесії.

Представники Банку Японії наголосили на важливості річних переговорів про зарплату між компаніями та профспілками наступного року, щоб визначити, чи стане значне підвищення зарплати, досягнуте цьогоріч, стійкою тенденцією і дасть змогу Банку Японії поступово відмовитися від стимулювання.

З управлінням кривої прибутковості (YCC) Банк Японії підтримує прибутковість 10-річних облігацій на рівні близько 0%. Також застосовується збір у розмірі 0,1% до малої частини надлишкових резервів у рамках політики негативних процентних ставок.

У світлі перевищення інфляції цільових 2% вже понад рік, багато учасників ринку очікують, що Банк Японії припинить обидві політики наступного року, припускаючи зміну політики в січні.

Тим часом японська єна залишається під тиском долара США через різницю в монетарній політиці та ставках Банку Японії та ФРС.