Інфляція в єврозоні знизилася, але радіти зарано
Інфляція в єврозоні знизилася у листопаді сильніше, ніж очікувалося. Це породило надії на те, що надхмарне зростання цін вже минуло свій пік, і зміцнило, якщо не повністю закріпило аргументи на користь уповільнення темпів підвищення ставок Європейським центральним банком наступного місяця.
Споживчі ціни в 19 країнах, які використовують євро, цього місяця зросли на 10,0% після зростання на 10,6% у жовтні, що значно нижче за очікувані 10,4%, згідно з опитуванням аналітиків Reuters.
Загальна картина, однак, тонша, оскільки основна частина уповільнення припадає на ціни на енергоносії, тоді як базове зростання цін залишається незмінно високим. Дані Євростату в середу також показали, що ціни на продукти харчування, які викликають ключове занепокоєння, продовжують зростати.
Оскільки інфляція більш ніж у п'ять разів перевищує цільовий показник у 2%, ЄЦБ підняв відсоткові ставки найшвидшими темпами за всю історію спостережень цього року. У найближчі місяці, як і раніше, ймовірна серія підвищень, оскільки необхідні роки, щоб впоратися зі зростанням цін.
Тим часом деякі політики ЄЦБ нещодавно висунули аргументи на користь підвищення ставки на 50 базисних пунктів 15 грудня після послідовних підвищення на 75 базисних пунктів. Вони стверджують, що інфляція нарешті досягла піку і що ЄЦБ досяг достатнього прогресу, щоб виправдати скромніші кроки.
Очікування ринку щодо кроку підвищення ставки у грудні різко змінилися після даних у середу, і тепер інвестори вважають зростання на 50 базисних пунктів найімовірнішим рішенням ЄЦБ.
Якщо відфільтрувати витрати на продукти харчування та паливо, інфляція зросла до 6,6% з 6,4%, всупереч очікуванням зниження, у той час як навіть вужчий показник, який також виключає алкоголь та тютюн, залишився на рівні 5,0%.
Тим часом інфляція для оброблених харчових продуктів, алкоголю та тютюну, ключової категорії, прискорилася до 13,6% із 12,4%.
"Це не означає, що битва з інфляцією виграна", - підкреслив економіст Commerzbank Крістоф Вайль. "Основний підвищувальний тиск на ціни навряд чи зменшиться".
«Рівень базової інфляції навряд чи досягне піку до середини 2023 року і після цього лише повільно знижуватиметься».
Ще одна складність полягає в тому, що економічне зростання уповільнюється не так сильно, як очікувалося, а це означає, що дефляційний вплив зимової рецесії, що насувається, ймовірно, буде більш скромним, ніж передбачалося раніше.
Інфляція все ще може знову зрости найближчими місяцями, особливо наприкінці року, коли переглядаються ціни на енергетичні контракти, але вона, ймовірно, знизиться до 2023 року і повернеться до 2% до кінця 2024 року.
Тим часом пара EURUSD відреагувала на новини в моменті стриманим зростанням. Котирування поки не визначилися з положенням щодо рівня 1,0350, що технічно залишає простір як зростання, так зниження.
