Инфляция в еврозоне снизилась, но радоваться рано
Инфляция в еврозоне снизилась в ноябре сильнее, чем ожидалось. Это породило надежды на то, что заоблачный рост цен уже миновал свой пик, и укрепило, если не полностью закрепило аргументы в пользу замедления темпов повышения ставок Европейским центральным банком в следующем месяце.
Потребительские цены в 19 странах, использующих евро, в этом месяце выросли на 10,0% после роста на 10,6% в октябре, что значительно ниже ожидаемых 10,4%, согласно опросу аналитиков Reuters.
Общая картина, однако, более тонкая, поскольку основная часть замедления приходится на цены на энергоносители, в то время как базовый рост цен остается неизменно высоким. Данные Евростата в среду также показали, что цены на продукты питания, вызывающие ключевое беспокойство, продолжают расти.
Поскольку инфляция более чем в пять раз превышает целевой показатель в 2%, ЕЦБ поднял процентные ставки самыми быстрыми темпами за всю историю наблюдений в этом году. В ближайшие месяцы по-прежнему вероятна серия повышений, поскольку необходимы годы, чтобы справиться с ростом цен.
Между тем, некоторые политики ЕЦБ недавно выдвинули аргументы в пользу повышения ставки на 50 базисных пунктов 15 декабря после последовательных повышений на 75 базисных пунктов. Они утверждают, что инфляция, наконец, достигла пика и что ЕЦБ добился достаточного прогресса, чтобы оправдать более скромные шаги.
Ожидания рынка относительно шага повышения ставки в декабре резко изменились после данных в среду, и теперь инвесторы считают рост на 50 базисных пунктов наиболее вероятным решением ЕЦБ.
Если отфильтровать расходы на продукты питания и топливо, инфляция выросла до 6,6% с 6,4%, вопреки ожиданиям снижения, в то время как даже более узкий показатель, который также исключает алкоголь и табак, остался на уровне 5,0%.
Тем временем инфляция для обработанных пищевых продуктов, алкоголя и табака, ключевой категории, ускорилась до 13,6% с 12,4%.
«Это не означает, что битва с инфляцией выиграна», — подчеркнул экономист Commerzbank Кристоф Вайль. «Основное повышательное давление на цены вряд ли уменьшится».
«Уровень базовой инфляции вряд ли достигнет пика до середины 2023 года и после этого будет только медленно снижаться».
Еще одна сложность заключается в том, что экономический рост замедляется не так сильно, как ожидалось, а это означает, что дефляционное воздействие надвигающейся зимней рецессии, вероятно, будет более скромным, чем предполагалось ранее.
Инфляция все еще может снова вырасти в ближайшие месяцы, особенно в конце года, когда пересматриваются цены на энергетические контракты, но она, вероятно, снизится до 2023 года и вернется к 2% к концу 2024 года.
Между тем, пара EURUSD отреагировала на новости в моменте сдержанным ростом. Котировки пока не определились с положением относительно уровня 1,0350, что технически оставляет пространство как для роста, так и для снижения.
