Дилема ЄЦБ: чи буде підвищено відсоткову ставку на вересневому засіданні?

Європейський центральний банк має вирішити в четвер, чи підвищити ключову процентну ставку до рекордного піку, що має стати його останнім кроком у боротьбі з інфляцією, чи зробити перерву, оскільки стан економіки погіршується.

ЄЦБ зіткнувся з дилемою. Навіть після дев'яти послідовних підвищень інфляція все ще вдвічі вища за цільовий показник у 2%, і очікується, що вона не сповільниться до цього рівня протягом наступних двох років.

При цьому вища вартість запозичень у більшості країн світу та економічні проблеми в Китаї негативно позначаються на економічному зростанні, тому рецесія в єврозоні тепер цілком імовірна.

Аналітики та інвестори схилялися до припинення підвищення ставок ЄЦБ, доки у вівторок агентство Reuters не повідомило, що центральний банк має намір підвищити свій прогноз інфляції наступного року до більш ніж 3%, що посилило аргументи на користь підвищення.

Більшість економістів, які брали участь в опитуванні Reuters 5-7 вересня, очікували, що ЄЦБ збереже ставки на стабільному рівні цього тижня. Однак з урахуванням зміни настроїв грошові ринки тепер оцінюють імовірність підвищення в 63%, яке, як очікується, стане останнім у цьому циклі.

Підвищення на 25 базисних пунктів у четвер призведе до того, що ставка ЄЦБ за банківськими депозитами сягне 4,0%, найвищого рівня з моменту введення євро в 1999 році.

Лише 14 місяців тому ця ставка перебувала на рекордно низькому рівні мінус 0,5%, а це означало, що банкам доводилося платити за безпечне зберігання своїх грошей у центральному банку.

Прихильники підвищення цього тижня, ймовірно, стверджуватимуть, що це необхідно, тому що інфляція, включно з базовими заходами щодо усунення волатильних компонентів, залишається надто високою, а нещодавнє зростання цін на енергоносії загрожує новим прискоренням.

Але активний цикл посилення монетарної політики - вдвічі крутіший, ніж зазвичай передбачалося в стрес-тестах банківського сектору, що проводяться ЄЦБ, - уже залишив свій слід в економіці єврозони.

Оскільки виробничий сектор, якому зазвичай потрібно більше капіталу для роботи, вже страждає через вищі витрати за позиками, кредитування компаній і домогосподарств різко впало.

У сфері послуг тепер також почалися проблеми після короткого післяпандемічного буму в туризмі.

Згідно з деякими прогнозами, найбільша економіка єврозони, Німеччина, несе на собі основний удар промислового спаду і рухається до рецесії.

Очікується, що в четвер ЄЦБ також знизить свої прогнози зростання на цей і наступний рік, що спонукало деяких економістів стверджувати, що йому слід утриматися від підвищення ставок цього місяця.

Щойно підвищення ставок припиниться, ЄЦБ, найімовірніше, почне дебати про те, щоб вивести більше грошей, які він закачав у банківську систему за допомогою різних схем стимулювання за останнє десятиліття, хоча цього тижня не очікується жодного рішення з цього питання.

ЄЦБ оголосить про своє рішення щодо ставки о 15:15, а о 15:45 президентка ЄЦБ Крістін Лагард проведе прес-конференцію.

В очікуванні підсумків засідання євро відступив від майже тримісячного мінімуму щодо долара США.