Центральні банки не поспішають знижувати ставки, охолоджуючи ринкові очікування

Трейдери, які чекали, коли центральні банки почнуть знижувати відсоткові ставки, отримали в четвер додатковий удар, коли Банк Англії приєднався до Федеральної резервної системи США, охолодивши надії на найближче пом'якшення грошово-кредитної політики.

Банк Англії зберіг процентні ставки на рівні 16-річного максимуму і заявив про необхідність додаткових доказів сталого зниження цінового тиску, перш ніж вживати будь-яких заходів. У підсумку у четвер стерлінг додав 0,46% за день.

У той час як ФРС у середу відмовилася від зниження ставок у березні, що призвело до найбільшого денного падіння Уолл-стріт з вересня. Світові акції, які зросли приблизно на 15% з жовтня по січень, сподіваючись на швидке зниження вартості запозичень, знизилися в четвер, тоді як ринки облігацій зіткнулися з невизначеністю.

Ринки тепер оцінюють можливе зниження ставок ФРС на першу чверть пункту в травні з огляду на те, що ймовірність зниження в березні в останні тижні досягала 90%. Трейдери також стали більш песимістично налаштовані щодо швидкого зниження ставки Банку Англії: ймовірність травневого зниження ставки становить близько 55% проти приблизно 64% на початку дня.

Європейський центральний банк, ФРС та Банк Англії зараз застрягли між спостереженням за падінням інфляції та побоюваннями, що вона знову почне зростати. Дані в четвер показали, що інфляція в єврозоні знизилася, як і очікувалося, минулого місяця, але базовий ціновий тиск знизився менше, ніж очікувалося.

Банк Англії знизив свій прогноз інфляції на найближчі місяці, але попередив, що в третьому кварталі вона знову перевищить цільовий показник у 2% і не повернеться до цільового рівня до кінця 2026 року, на рік пізніше ніж очікував Банк Англії в листопаді.

Економісти наголошують на суперечності між зниженням інфляції, стабільними ринками праці та стійким зростанням у розвинених країнах. Зниження ставок відбудеться, але центральні банки не стикатимуться з необхідністю швидкого зниження ставок, якщо тільки економічне зростання не сповільниться.

Оскільки великі центральні банки тепер уважно стежать за економічними даними, перш ніж зробити наступні кроки, ринки залишаються залежними від розвитку інфляції. Ринки оцінюють приблизно 145 базових пунктів. пом'якшення з боку ФРС та ЄЦБ до кінця року проти трохи більше 100 базисних пунктів з боку Банку Англії.

Фінансові умови, які в цілому відображають, наскільки легко компаніям і домогосподарствам позичати гроші, ослабли і стали центром уваги центральних банків, вирішальних, коли слід перейти до зниження ставок.

Економісти зазначають, що, можливо, Банк Англії виніс уроки з досвіду ФРС восени, коли схвалення ринкових цін розглядається як голубиний сигнал, що потім викликає ралі ставок, що ще більше ускладнює повернення інфляції до цільового рівня.