ФРС дедалі далі відкладає зниження процентних ставок

Чиновники з Федеральної резервної системи США, зіткнувшись з економічною обстановкою, яка, на їхню думку, не має прецедентів в історії і не надає чітких орієнтирів для дій.

Минулого тижня вони продовжили виступати проти початку короткострокового зниження процентних ставок. Натомість вони висунули аргументи на користь обережності та необхідності мати більше доказів, перш ніж ухвалювати будь-які кроки, які вони намагаються обґрунтувати.

Низка висловлювань, зроблених у четвер, підкреслила акцент на обережному підході, вираженому в яструбиних заявах із січневого засідання з грошово-кредитної політики, яке відбулося напередодні. Ці висловлювання ще більше підірвали впевненість інвесторів у швидкому зниженні ставок.

Після нещодавніх даних про інфляцію, що перевищили очікування, політики висловили невизначені думки щодо часу першого зниження ставок. Віце-голова Філіп Джефферсон заявив, що цей крок вірогідний, але буде відкладений на пізніший період цього року. Члени ФРС Ліза Кук і Крістофер Уоллер наголосили на необхідності більшої впевненості щодо повернення інфляції до цільових 2% ФРС до зниження ставок.

Воллер зазначив, що він "не поспішає" зі зниженням ставок з огляду на останні дані про зайнятість, економічне зростання та інфляцію, які виявилися "вищими, ніж очікувалося". У той час як Кук висловила "зростаючу впевненість у тому, що інфляція продовжить знижуватися", вона також наголосила на необхідності додаткових доказів перед зниженням ставок. Інвестори, хоча й намагалися адаптуватися до нової обстановки, тепер відклали очікування зниження ставок до червня.

"Оскільки дані про економічну активність покращилися, чиновники ФРС почали менше турбуватися про ризик збереження ставок на надто високому рівні протягом надто тривалого часу", – зазначили економісти Goldman Sachs у четвер. Вони перенесли свої рекомендації про зниження ставок з травня на червень.

Відображаючи практичний консенсус, досягнутий на зустрічі 30-31 січня, політики продовжували зосереджуватися на ризику передчасного зниження ставок, що може спровокувати сходження інфляції та спричинити руйнівні наслідки. Вони усвідомлюють, що кожен місяць очікування приносить їм більший тиск на ціни та обмежує дані щодо інфляції та економічного зростання.

На даний момент чиновники не бачать прямої загрози втрати робочих місць або економічного потенціалу при збереженні ставок на колишньому рівні, і вони не впевнені в тому, що зниження ставок буде виправданим. Однак, існує невизначеність щодо реакції ринку на зміну ставок, і вони віддають перевагу додатковим доказам, перш ніж знижувати їх.

Коментарі чиновників ФРС вказують на складну ситуацію, яка може призвести до подальшого відтермінування зниження ставок. Ставки овернайт уже майже сім місяців перебувають на рівні 5,25%-5,5%, що нижче середнього значення за останні десять місяців.