Barclays та Goldman Sachs: Єна залишиться під тиском до липня

Стратеги Barclays Plc та Goldman Sachs Group Inc. перенесли очікувані терміни перегляду контролю за кривою прибутковості Банку Японії з червня на липень. Це бичачий каталізатор для єни, тоді як у липні має бути представлений наступний прогнозний звіт Банку Японії.

"Це має на увазі пізнішу відправну точку для зростання єни, а це означає, що валюта може рухатися відповідно до факторів зарубіжних ринків із слабшим ухилом у бік єни", – написала команда Barclays.

Одним із таких факторів є засідання ФРС цього тижня, на якому яструбині коментарі офіційних осіб можуть призвести до підвищення курсу долара.

Бики по ієні готуються до періоду слабкості валюти, доки не повернуться чутки про коригування політики Банку Японії на його червневому чи липневому засіданнях.

Японська валюта впала до двомісячного мінімуму до долара США після рішення Банку Японії залишити без змін основні заходи стимулювання, а опціони вказують на ймовірність 50 на 50, що до кінця липня вона досягне 140 за долар.

По відношенню до євро ієна впала до найнижчого рівня з 2008 року на тлі голубиного тону Банку Японії, який контрастує з думкою ЄЦБ, який, як очікується, в даний час продовжить посилення.

Індикатор очікуваного зниження курсу долар-єна на ринку опціонів – так звані розвороти ризику – знизився після того, як Банк Японії залишив контроль над кривою прибутковості без змін, що є ознакою того, що трейдери відмовилися від своїх ставок на зміцнення ієни.

"Все ще є учасники ринку, які чекають на коригування в найближчі кілька місяців, і в міру наближення кожної зустрічі до липня може бути створена якась позиція для коригування", – зазначив головний стратег Sumitomo Mitsui Banking Corp. Повномасштабний тиск з боку продавців єни може виникнути після липня, якщо Банк Японії не внесе жодних змін на своєму засіданні».

За даними Capital Economics, навіть якщо центральний банк продовжуватиме дотримуватися своєї надм'якої політики, зниження світової прибутковості у міру того, як великі країни з розвиненою економікою вступають у рецесію, може посилити підвищуючу дію на японську валюту до кінця року.

"Прибутковість у Японії зазвичай падає менше, ніж де-небудь ще під час глобальних спадів", – написали в нещодавній нотатці економісти Джон Хіггінс і Дайана Іованел. "Крім того, ми вважаємо, що єна все ще суттєво недооцінена".

На даний момент слабкість єни найбільш помітна по відношенню до європейських валют. Швейцарський франк досяг свого максимуму з 1979 по відношенню до японської валюти в п'ятницю, а фунт досяг максимуму з жовтня в понеділок.