Банк Японії наближається до відмови від негативних процентних ставок

Політики Банку Японії дедалі частіше говорять про необхідність відмовитися від масштабного монетарного стимулювання останнього десятиліття, навіть незважаючи на те, що глобальні ризики, які зростають, посилюють побоювання з приводу крихкого відновлення економіки.

Низка яструбиних коментарів, зроблених спікерами Банку Японії останніми тижнями, свідчить про те, що банк готує ринки до можливої зміни монетарної політики на тлі зростаючого цінового тиску в схильній до дефляції Японії.

Навіть члени правління Банку Японії з голубиною позицією висловили готовність говорити про довгоочікувану відмову від надзвичайно м'якої політики колишнього голови центробанку Харухіко Курода. Вони визнали, що зміни в умовах можуть вимагати коригування грошово-кредитної політики.

Голова Банку Японії Казуо Уеда заявив у суботу, що Банк Японії може одержати достатньо даних до кінця року, щоб судити про те, чи існують умови для підвищення короткострокових процентних ставок.

Заяви Уеди, які призвели до зростання ієни і прибутковості облігацій у понеділок, послідували за висловлюваннями члена правління Банку Японії Наокі Тамури минулого місяця, який припустив, що банк може безпечно підвищити короткострокові ставки, не завдаючи шкоди економіці.

"Навіть якщо Банк Японії покладе край від'ємним ставкам, він не буде згортати грошово-кредитне пом'якшення доти, доки зможе утримувати процентні ставки на низькому рівні", – заявив Тамура.

Цей коментар контрастує за тоном з позицією на підтримку економічного зростання, ухваленою за часів Куроди, прихильника агресивного пом'якшення грошово-кредитної політики, щоб вирвати Японію з дефляційної спіралі.

Банк Японії не поспішає згортати стимулювання доти, доки не буде достатньо даних, які свідчать про те, що економіка зможе протистояти впливу ослаблення глобального попиту та дозволити фірмам продовжувати підвищувати заробітну плату.

Інфляція перевищує цільовий показник Банку Японії у 2% уже понад рік, оскільки компанії перекладають вищі витрати на домогосподарства. Фірми також запропонували найбільше підвищення заробітної плати за останні три десятиліття.

Нещодавні заяви монетарних політиків дають змогу припустити, що Банк Японії може діяти раніше, ніж очікують ринки. Більшість аналітиків, опитаних Reuters у серпні, вважають, що Банк Японії почне згортати стимулювання тільки через рік. Менше половини очікують, що від'ємні ставки будуть скасовані у 2024 році.

Однак у раді директорів Банку Японії, схоже, немає консенсусу щодо того, коли і як банк демонтує складну структуру політики Куроди.