Історія економічних циклів. Частина 1
Пандемія коронавірусу запустила у світовій економіці процеси, з якими світові центральні банки та уряди безуспішно борються досі. Війна в Україні посилила проблеми з ланцюжками постачання та зростання цін на енергоносії.
Однак якщо подивитися на ситуацію зверху, можна помітити, що в економіці, як і в природі, все циклічно. Історію останніх яскравих світових криз та процеси, які вони запускають, розглядатимемо в цій серії статей.
Як відомо, історія повторюється, тому спочатку озирнемося в минуле, а потім спробуємо зрозуміти, який новий виток очікує світову економіку в майбутньому.
У першій статті розглянемо, як формується криза. А далі розберемося, чим поточна ситуація відрізняється від попередніх потрясінь.
Природа світової кризи
Усі останні кризи мають фінансову природу. Тобто нерозривно пов'язані із фінансовими ринками. Фінансові ринки – це ринки цінних паперів (акцій, облігацій), валюти та інших фінансових інструментів. Індикатори, які відбивають, що відбувається у фінансовій сфері, називаються фондовими індексами.
У цьому звіті для оцінки стану економіки дивитимемося на американський індекс широкого економічного профілю S&P500.
Індекс S&P 500 - фондовий індекс, значення якого розраховується на підставі цін акцій 500 обраних акціонерних компаній США, які мають найбільшу капіталізацію. Список компаній належить компанії Standard & Poor's, нею ж і складається. І це означає, що значення індексу відбиває стан економіки США загалом.
Історія показує, що економічні кризи трапляються раз на вісім років. Хоча попередній цикл сильно затягнувся, що викликало масові побоювання економістів усього світу.
Природа у всіх криз одна. Економіка проходить певні етапи, кожен із яких має певні ознаки. Це так званий "Цикл кризи", який виглядає так:
- Рецесія,
- Зниження облікової ставки,
- Роздування ринку певного активу (формування “бульбашки”),
- «Перегрів економіки», передумови зростання інфляції,
- Підвищення облікової ставки,
- Криза ліквідності,
- Обвал ринку активу
Як працює цикл кризи
Цикл починається з етапу рецесії. Економіка занепадає: бізнес не розвивається, компанії банкрутуються, звільняють співробітників, зростає безробіття. Люди, які втратили роботу, менше витрачають грошей, через це компанії втрачають клієнтів, недоотримують прибуток і закриваються. Ось таке замкнуте коло.
Розірвати його можна лише одним способом: дати бізнесу грошей (зрозуміло, у кредит), щоб створювалися нові робочі місця, вироблялися товари та послуги, а у споживачів з'явилися гроші, на ці товари та послуги.
Тому щоб оживити економіку, центробанку необхідно зробити кредити доступними. Тому що якщо відсоток за позиками невисокий, люди та компанії охочіше беруть кредити, розвивають бізнес, що призводить до розвитку економіки.
Тому центробанк, зазвичай, знижує основну відсоткову ставку - це відсоток, під який він кредитує комерційних банків. Комерційні банки додають до ставки рефінансування свій відсоток і отримуємо ставку за кредитом для бізнесу та фізосіб.
Таким чином, основна відсоткова ставка – це фактично вартість грошей у країні. Якщо вона висока, то й відсоток за кредитом високий, а значить, кредити недоступні для широких мас. І навпаки, якщо ставка низька або знижується, відсоток за кредитами знижується, більше компаній, підприємств, фізосіб можуть дозволити собі взяти кредит, що призводить до розвитку економіки.
Зниження процентної ставки робить позики дешевшими. Взяті в кредит кошти потрібно кудись вкладати для отримання прибутку. І тоді наступним етапом відбувається “роздування” ринку якогось активу. Ціни підвищуються, виникає загроза підвищення рівня інфляції.
Щоб стримати зростання інфляції, центробанк підвищує ставку і тут починаються проблеми: зростає вартість запозичення, перекредитовуватись стає складніше, банки перестають "виручати" один одного, внаслідок чого виникає криза ліквідності - у системі не вистачає грошей.
Результат – ринок обвалюється. Яскравими прикладами тому можуть бути останні дві кризи - криза доткомів 2000 - 2001 року у США та іпотечна криза 2008 року у США, які розглянемо в наступних статтях цього циклу.
