Джером Пауелл: ФРС «пригальмовує» агресивне зростання ставок

Глава ФРС Джером Пауелл у середу заявив, що настав час уповільнити темпи подальшого підвищення процентних ставок. Він також сигналізував про затяжну економічну адаптацію до світу, де вартість запозичень залишиться високою, інфляція знижується повільно, а в Сполучених Штатах, як і раніше, хронічно не вистачає робочих місць.

Під час годинної сесії підготовлених зауважень та питань в аналітичному центрі Brookings Institution Пауелл зробив коротке повідомлення, яке змусило ринки злетіти: ФРС «пригальмовує» агресивний темп підвищення ставок на три чверті процентних пунктів, які переважали з червня. Тепер центробанк визначатиме шлях до пікової процентної ставки, необхідної для уповільнення інфляції до цільового рівня ФРС у 2%.

Але він також позначив більш довгострокові зрушення, які можуть передвіщати тривалий період підвищених процентних ставок та інфляції, що дуже повільно реагує на обмежувальну політику ФРС. Вони можуть відбуватися, зокрема, у пропозиції робочої сили.

Водночас, він відкинув ідею про те, що центральний банк настільки сповнений рішучості приборкати найвищу інфляцію за 40 років, що політики «обвалять» економіку. Пауелл наполягає на тому, що «м'яка» посадка залишається можливою, а послабити інфляцію можна без різкого зростання безробіття.

Загалом його зауваження показали, що ФРС бореться з деякими довгостроковими тенденціями, посиленими пандемією. Зокрема з демографічним тягарем, який старіє населення, вихід на пенсію в епоху COVID та слабка імміграція надають на робочу силу.

Це не зміниться найближчим часом, сказав Пауелл, визнавши, що напружений ринок праці доведеться збалансувати переважно за рахунок дій ФРС, які знижують попит на працівників або за рахунок скорочення вакансій.

Проте, незважаючи на прийдешнє уповільнення темпів підвищення ставок, Пауелл зазначив, що залишається відкритим питання, «наскільки ще нам потрібно буде підвищувати ставки, щоб контролювати інфляцію, і як довго необхідно буде утримувати політику на обмежувальному рівні».

Хоча голова ФРС не вказав своєї розрахункової «граничної ставки», він зазначив, що та, ймовірно, буде «дещо вищою», ніж 4,6%, зазначені політиками в їхньому вересневому звіті.

Зауваження Пауелла про уповільнення темпів підвищення ставок спровокували сильне ралі на ринках акцій і облігацій, які цього року сильно постраждали через агресивне підвищення ставок ФРС.

Базовий індекс S&P500 у середу завершив день зростанням на 3,09%, а доходність облігацій, яка рухається у напрямку, протилежному до їхніх цін, впала.

Ф'ючерси на ставки за федеральними фондами також показали, що посилилися очікування трейдерів про те, що ФРС уповільнить темпи підвищення ставок на своєму засіданні за два тижні.

У свою чергу, американська валюта впала, досягнувши листопадових мінімумів. Якщо ціні вдасться їх поновити, ослаблення індексу долара продовжиться. Найближчою метою зниження USDX служить рівень 103,85.