UBS бачить "важку фазу" для світових акцій у 2024 році

Стратеги UBS Group прогнозують складний період для світових акцій, які наразі торгуються поблизу історичних максимумів, пише Investing.

Стратеги висловлюють побоювання з приводу стійкості значного зростання доходів в умовах уповільнення економічного зростання, відзначаючи це як "дуже незвичайну" невідповідність у нещодавній записці, опублікованій у понеділок.

Їхня основна стурбованість пов'язана з перспективою розчарування в доходах, здебільшого через поєднання зростання заробітної плати та відкладеного ефекту підвищення процентних ставок. Ці фактори можуть потенційно загрожувати прибуткам у різних секторах.

Занепокоєння викликає той факт, що в міру уповільнення економічного зростання здатність компаній підтримувати високі темпи зростання доходів стає дедалі сумнівнішою, особливо в умовах зростання операційних витрат.

Світовий індекс MSCI World, що представляє акції розвинених ринків і відчуває сильний вплив високопродуктивних технологічних компаній, наразі перебуває трохи нижче свого історичного максимуму. Однак, на думку стратегів UBS, це ралі може зіткнутися з перешкодами.

"Ми вважаємо, що ймовірність зростання акцій на 15%+ становить 35%, якщо вважатиметься, що штучний інтелект підвищить зростання продуктивності праці в США до 2,5%, якщо на ринку виникне міхур у стилі Nifty 50 (що часто супроводжує технічні зміни), або якщо зростання заробітної плати в США швидко знизиться до 3% (без значного зростання безробіття)", – пишуть стратеги.

У регіональному розрізі аналітики найменше налаштовані на Європу.

"GEM дешевий, має відносну економічну динаміку, що поліпшується, раніше увійшов у цикл пом'якшення і має каталізатори у вигляді пом'якшення в Китаї, ослаблення долара і скорочення ставки ФРС. Ми віддаємо перевагу Японії (без хеджування) - корпоративні зміни та перехід у реальні активи, який відбувається раз на покоління, не відображаються на оцінках".

"Велика Британія – аномально дешевий оборонний ринок. Найменш бажаним регіоном для нас є Європа (найбільший ризик для прибутку). США – не такий захисний ринок, як зазвичай, через оцінки, сповільнення ВВП і маржинальних ризиків, які вищі, ніж на глобальних ринках".