Експерти BlackRock проаналізували стан європейського ринку

Сезон корпоративних звітів з прибутку майже закінчився, і настав час підбити підсумки. Хеллен Джуелл, керівник відділу інвестицій компанії BlackRock Fundamental Equities, і Стефан Гріс, керівник відділу європейських акцій компанії BlackRock Fundamental Equities, висловили свою думку про стан ринку і зробили відповідні висновки, пише Investing.

На їхню думку, корпоративні результати третього кварталу в Європі підкреслили почуття невизначеності серед інвесторів. Прибуток загалом відповідав заниженим очікуванням, знизившись приблизно на 14% порівняно з показниками річної давності. Але коли компанії не виправдовують прогнозів аналітиків (навіть незначно), ціни на їхні акції часто піддаються серйозному покаранню з боку ринку, зазначили аналітики.

"Згідно з нашим аналізом, примітною особливістю сезону звітності за третій квартал було те, що компанії, ціни на акції яких впали найбільше через низьку продуктивність, виявилися тими, чиї доходи були найбільш стабільними протягом останніх 5 років. Деякі з цих компаній пережили перебої з доходами, що виправдовує їхню нижчу оцінку. Однак багато хто з них повертається до нормального рівня після кількох років вражаючих продажів", – попередили вони.

"Ми вважаємо, що в цих випадках ринок занадто скоригувався, що відображає невизначеність макроекономічної ситуації та зростаючі побоювання щодо рецесії. Однак ми не вважаємо, що глибока рецесія не за горами, і, на нашу думку, деякі з цих якісних компаній зараз можна придбати за привабливими оцінками", – додали експерти BlackRock.

Незважаючи на загальне розчарування, прибуток за третій квартал також виявив дисперсію і можливість виявити компанії з перспективами зростання прибутку, вищими за середній, у різних секторах, пояснили аналітики BlackRock.

"Наприклад, у фінансовому секторі ми, як і раніше, позитивно оцінюємо європейські банки загалом, але бачимо значну диференціацію в доходах між деякими банками Італії, Ірландії та Іспанії, які демонструють хороші результати, і банками в інших країнах Європи", – зазначили вони.

"Що стосується промислових компаній, то близько половини з них не виправдали очікувань щодо прибутку, оскільки рівень запасів зріс, а витрати на матеріали та робочу силу знизили маржу. Однак, незважаючи на це, багато промислових компаній - або частини промислових компаній - продемонстрували стійкість у третьому кварталі", – зазначили вони.

"Як видно з діаграми, оцінки зростання прибутку промислового сектору в Європі у 2024 році поступаються тільки компаніям сировинного сектору. Деякі з цих промислових компаній бачать значний потенціал зростання в міру того, як державні витрати США на енергетичний перехід, що перебуває нині на ранніх стадіях, будуть більш повно розподілені. Крім того, оцінки вартості зараз більш привабливі на тлі побоювань з приводу економічного спаду, який, на нашу думку, не торкнеться всіх промислових компаній з однаковою силою", – вважають аналітики BlackRock.

"Ми вважаємо, що поточні оцінки європейських акцій привабливі і, враховуючи, що ринки акцій зазвичай орієнтовані на перспективу, можуть швидко відновитися напередодні значного поліпшення економічних перспектив. Тому, на наш погляд, середньострокова перспектива для ринку є сприятливою, хоча вибірковість залишатиметься ключовим фактором у міру розвитку циклу та адаптації компаній до нового режиму більш високих ставок", – підсумували вони.