Эксперты BlackRock проанализировали состояние европейского рынка

Сезон корпоративных отчетов по прибыли почти закончился, и настало время подвести итоги. Хеллен Джуэлл, руководитель отдела инвестиций компании BlackRock Fundamental Equities, и Стефан Грис, руководитель отдела европейских акций компании BlackRock Fundamental Equities, высказали свое мнение о состоянии рынка и сделали соответствующие выводы, пишет Investing.

По их мнению, корпоративные результаты третьего квартала в Европе подчеркнули чувство неопределенности среди инвесторов. Прибыль в целом соответствовала заниженным ожиданиям, снизившись примерно на 14% по сравнению с показателями годичной давности. Но когда компании не оправдывают прогнозов аналитиков (даже незначительно), цены на их акции часто подвергаются серьезному наказанию со стороны рынка, отметили аналитики.

"Согласно нашему анализу, примечательной особенностью сезона отчетности за третий квартал было то, что компании, цены на акции которых упали больше всего из-за низкой производительности, оказались теми, чьи доходы были наиболее стабильными в течение последних 5 лет. Некоторые из этих компаний пережили перебои с доходами, что оправдывает их более низкую оценку. Однако многие из них возвращаются к нормальному уровню после нескольких лет впечатляющих продаж", – предупредили они.

"Мы считаем, что в этих случаях рынок слишком скорректировался, что отражает неопределенность макроэкономической ситуации и растущие опасения относительно рецессии. Однако мы не считаем, что глубокая рецессия не за горами, и, по нашему мнению, некоторые из этих качественных компаний сейчас можно приобрести по привлекательным оценкам", – добавили эксперты BlackRock.

Несмотря на всеобщее разочарование, прибыль за третий квартал также выявила дисперсию и возможность обнаружить компании с перспективами роста прибыли выше среднего в разных секторах, пояснили аналитики BlackRock.

"Например, в финансовом секторе мы по-прежнему позитивно оцениваем европейские банки в целом, но видим значительную дифференциацию в доходах между некоторыми банками Италии, Ирландии и Испании, которые демонстрируют хорошие результаты, и банками в других странах Европы", – отметили они.

"Что касается промышленных компаний, то около половины из них не оправдали ожиданий по прибыли, поскольку уровень запасов вырос, а затраты на материалы и рабочую силу снизили маржу. Однако, несмотря на это, многие промышленные компании – или части промышленных компаний – продемонстрировали устойчивость в третьем квартале", – отметили они.

"Как видно из диаграммы, оценки роста прибыли промышленного сектора в Европе в 2024 году уступают только компаниям сырьевого сектора. Некоторые из этих промышленных компаний видят значительный потенциал роста по мере того, как государственные расходы США на энергетический переход, находящийся в настоящее время на ранних стадиях, будут более полно распределены. Кроме того, оценки стоимости сейчас более привлекательны на фоне опасений по поводу экономического спада, который, по нашему мнению, не затронет все промышленные компании с одинаковой силой", – считают аналитики BlackRock.

"Мы считаем, что текущие оценки европейских акций привлекательны и, учитывая, что рынки акций обычно ориентированы на перспективу, могут быстро восстановиться в преддверии значительного улучшения экономических перспектив. Поэтому, на наш взгляд, среднесрочная перспектива для рынка является благоприятной, хотя избирательность будет оставаться ключевым фактором по мере развития цикла и адаптации компаний к новому режиму более высоких ставок", – заключили они.