ЄЦБ: основні історичні віхи. Частина 2

У листопаді 2010 ЄЦБ змушує Ірландію надати фінансову допомогу. У секретному листі, пізніше розсекреченому, ЄЦБ погрожує припинити екстрене фінансування ірландської банківської системи, якщо Дублін не подасть заявку на допомогу і не погодиться на програму жорсткої економії та рекапіталізації банків.

У серпні 2011 року аналогічний лист отримує прем'єр-міністр Італії Сільвіо Берлусконі. Відмова Берлусконі призведе до його звільнення, а рік потому – до часу найбільшої небезпеки для єврозони.

2011: Зниження ставок. Президент Бундесбанку Аксель Вебер йде у відставку на знак протесту проти нетрадиційної політики центрального банку. Член виконавчої ради від Німеччини Юрген Старк також йде у відставку пізніше того ж року, оскільки купівля облігацій триває. Демарш Вебера викликаний сигналами з Берліна про те, що він не підтримає його в зміні Тріше в 2012 році, побоюючись, що його жорстка позиція може розколоти єврозону.

2011: Помітно зворушений Тріше отримує премію Карла Великого за службу об'єднанню Європи. З огляду на те, що європейський проєкт, схоже, перебуває під гострою загрозою, Тріше робить сміливий крок - якщо не сказати більше.

У цей самий час пролунав заклик до фіскальної інтеграції: "Чи не буде надто сміливо в економічній галузі, з єдиним ринком, єдиною валютою і єдиним центральним банком, передбачити міністерство фінансів Союзу?"

2011: Глава італійського центрального банку Маріо Драгі переїжджає до Франкфурта за широкої підтримки – нехай навіть ненадовго – з Німеччини. Драгі швидко знижує ставки на своїй першій нараді з питань монетарної політики, що швидко поклало край роману німецьких ЗМІ. "Для італійців інфляція і життя пов'язані так само, як макарони і томатний соус". До кінця його перебування на посаді посилання на "графа Драгулу, що висмоктує наші заощадження" стають нормою.

2012: Трьома словами Драгі закріплює своє місце в історії центрального банку: "У рамках свого мандата ЄЦБ зробить усе можливе, щоб врятувати євро", – каже Драгі лондонській аудиторії на тлі побоювань, що Італія оголосить дефолт і вся єврозона завалиться. – Повірте, цього буде достатньо.

Інвестори йому вірять, і ЄЦБ запобігає кризі, не витрачаючи жодного цента в рамках нової програми купівлі облігацій, створеної перед обличчям жорсткого опору Німеччини.

Драгі критикує постійні причіпки з боку глави Бундесбанку Єнса Вайдманна. Використовуючи один з небагатьох німецьких виразів, які він опанував, Драгі каже берлінській аудиторії, що "Nein zu allem" або "ні всьому" не є рішенням і ставить під загрозу цілісність валютного союзу. Не злякавшись, Вайдман порівнює програму ОМТ із трагедією Гете "Фауст", де Мефістофель викликає гіперінфляцію, переконуючи імператора Священної Римської імперії друкувати паперові гроші.

2014: ЄЦБ бере на себе відповідальність за нагляд за найбільшими банками єврозони. Фінансова криза 2008 р. виявила слабкі сторони національних систем регулювання, які часто були пов'язані з місцевими політичними інтересами. Централізована система нагляду контролює дорогу програму рекапіталізації, що сприяє багаторічному млявому зростанню.

2014: У міру того, як насувається дефляційна спіраль, ЄЦБ Драгі починає свою першу сумлінну політику кількісного пом'якшення, купуючи величезні обсяги державних облігацій, щоб знизити довгострокові ставки за позиками для підприємств і домовласників. У червні він робить ще один крок уперед, вперше опустивши ключову ставку за депозитами нижче нуля.

Далі буде…