Яких рішень сьогодні чекати від ФРС і чи буде липневе підвищення ставки останнім

Очікується, що Федеральна резервна система підвищить відсоткові ставки на чверть відсоткового пункту в середу, що стане 11-м підвищенням за останні 12 засідань центрального банку США і, можливо, останнім кроком у його агресивній боротьбі з інфляцією.

Підвищення, очікуване інвесторами майже зі 100-відсотковою ймовірністю, підніме базову процентну ставку овернайт до діапазону 5,25-5,50%. Це виведе його приблизно на найвищий рівень з моменту наближення фінансової кризи та рецесії 2007-2009 років.

Малоймовірно, що подібний колапс не за горами. Навпаки, економіка виявилася більш стійкою до підвищення відсоткових ставок, ніж очікувалося, з триваючим зростанням і рівнем безробіття, який наразі утримується на низькому рівні 3,6%.

Фактично, під час оцінки того, куди політика може рухатися далі, ФРС врівноважуватиме, чи залишається економіка надто сильною, щоб повернути все ще підвищений рівень інфляції до цільового рівня центрального банку в 2%, проти свідоцтв того, що може початися процес "дезінфляції".

Після серії швидких підвищень ставок за останній рік, коли центральний банк у певний момент рухався незвично великими кроками в три чверті відсоткового пункту, політики кажуть, що тепер вони виносять судження для кожного засідання, ґрунтуючись на вхідних даних.

Цей підхід призначений для того, щоб залишити варіанти відкритими, і який, імовірно, буде підкреслено головою ФРС Джеромом Пауеллом на прес-конференції незабаром після заяви про монетарну політику.

Ключове питання полягає в тому, чи буде ФРС "приділяти більше уваги слабшій, ніж очікувалося, інфляції або сильнішій, ніж очікувалося, активності під час визначення політики" в майбутньому.

ФРС не оновлюватиме квартальні прогнози щодо економіки та процентних ставок на засіданні цього тижня. Однак у політиків буде можливість обговорити квартальні дані банківського огляду, які набули підвищеного значення після краху низки регіональних банків на початку цього року.

Прогнози політиків у червні засвідчили, що ФРС, імовірно, наближається до кінця свого циклу підвищення, і більшість із них бачать необхідність тільки в одному подальшому підвищенні на чверть відсоткового пункту після очікуваного підвищення в середу.

Дані за червень, у всякому разі, знизили очікування того, що знадобиться подальше підвищення вартості запозичень, водночас загальні дані щодо інфляції виявилися слабкішими, ніж очікувалося, а інформація про ціни виробників та інші аспекти економіки передбачає подальше стримування. Conference Board повідомив, що 12-місячні інфляційні очікування споживачів у США впали до найнижчого рівня з листопада 2020 року.

Нові дані щодо бажаного ФРС показника інфляції, індексу цін витрат на особисте споживання, будуть опубліковані в п'ятницю. Опитування Reuters показало, що економісти очікують, що цей показник, позбавлений волатильних цін на харчові продукти та енергоносії, зросте в червні на 4,2% у річному обчисленні, що буде найнижчим показником із вересня 2021 року.

Це значне зниження показника, який з грудня застряг на рівні близько 4,6%. Але це все ще більш ніж удвічі перевищує цільовий показник ФРС. Офіційні особи, включно з Пауеллом, заявили, що не змінюватимуть напрямок політики, доки прогрес щодо інфляції не буде стійким протягом кількох місяців.