Темпи посилення монетарної політики центральними банками, ймовірно, досягли піку

Темпи та масштаби підвищення ставок центральними банками по всьому світу у жовтні різко сповільнилися після історичного піку у вересні.

Центральні банки, що контролюють чотири з 10 валют, що найбільш активно торгуються, минулого місяця підвищили ставки сумарно на 200 базисних пунктів, у той час як інші зберегли їх на колишньому рівні.

Політики Європейського центрального банку, Резервного банку Австралії, Резервного банку Нової Зеландії та Банку Канади підвищили кредитні ставки.

Для порівняння, вісім із тих же 10 центральних банків підвищили ставки загалом на 550 базисних пунктів у вересні, що є найшвидшим темпом посилення як мінімум за два десятиліття.

Останні кроки спричинили загальне підвищення ставок у 2022 році центральними банками G10 до 2050 базисних пунктів.

«Темпи посилення монетарної політики центральними банками, ймовірно, досягли піку», - зазначає Марко Коланович з JPMorgan у записці для клієнтів.

«Більш голубина риторика з боку ЄЦБ, Банку Канади, ФРС і РБА останнім часом вказує на те, що темпи посилення центральним банком, ймовірно, сповільняться в найближчі місяці, хоча ще рано оцінювати, чи це означає нижчі відсоткові ставки».

Ринки нещодавно надихнули повідомлення про те, що підвищення відсоткових ставок великими центральними банками, особливо Федеральною резервною системою США, сповільнюється.

Проте будь-який оптимізм на цьому фронті може бути передчасним, вважає Жан Буавін, голова BlackRock Investment Institute.

«Ми думаємо, що ФРС, як і інші центральні банки розвинених країн, зупиниться лише тоді, коли серйозні збитки від підвищення ставок стануть очевиднішими. Ставки вже досягли рівнів, які, на нашу думку, можуть спровокувати рецесію».

Дані центральних банків країн, що розвиваються, намалювали аналогічну картину. П'ять із 18 центральних банків підвищили ставки на 325 базисних пунктів у жовтні, що становить менше половини вересневого показника і значно нижче за місячний показник у 800 з лишком базисних пунктів як у червні, так і в липні.

Загалом центральні банки країн, що розвиваються, підвищили відсоткові ставки загалом на 6 765 базисних пунктів з початку року, що більш ніж удвічі перевищує 2 745 базисних пунктів за весь 2021 рік, як показують розрахунки.

Варто зазначити, що індекс долара, який показує вартість американця до кошика валют, досягнув максимуму 28 вересня. З того часу, торгуючись у межах широкого бічного діапазону 109,28 - 114,67, на денному графіку USDX сформував низхідний тренд.

На цьому фоні повернення долара до вересневих максимумів залишається під сумнівом. А локально USDX необхідно подолати дзеркальний опір 111,62, щоб продовжити зростання опору низхідного тренда.