Темпы ужесточения монетарной политики центральными банками, вероятно, достигли пика

Темпы и масштабы повышения ставок центральными банками по всему миру в октябре резко замедлились после исторического пика в сентябре.

Центральные банки, контролирующие четыре из 10 наиболее активно торгуемых валют, в прошлом месяце повысили ставки суммарно на 200 базисных пунктов, в то время как остальные сохранили их на прежнем уровне.

Политики Европейского центрального банка, Резервного банка Австралии, Резервного банка Новой Зеландии и Банка Канады повысили кредитные ставки.

Для сравнения, восемь из тех же 10 центральных банков повысили ставки в общей сложности на 550 базисных пунктов в сентябре, что является самым быстрым темпом ужесточения как минимум за два десятилетия.

Последние шаги привели к общему повышению ставок в 2022 году центральными банками G10 до 2050 базисных пунктов.

«Темпы ужесточения монетарной политики центральными банками, вероятно, достигли пика», — отмечает Марко Коланович из JPMorgan в записке для клиентов.

«Более голубиная риторика со стороны ЕЦБ, Банка Канады, ФРС и РБА в последнее время указывает на то, что темпы ужесточения центральным банком, вероятно, замедлятся в ближайшие месяцы, хотя еще рано оценивать, означает ли это более низкие процентные ставки».

Рынки недавно воодушевились сообщениями о том, что повышение процентных ставок крупными центральными банками, особенно Федеральной резервной системой США, замедляется.

Однако любой оптимизм на этом фронте может быть преждевременным, считает Жан Буавин, глава BlackRock Investment Institute.

«Мы думаем, что ФРС, как и другие центральные банки развитых стран, остановится только тогда, когда серьезный ущерб от повышения ставок станет более очевидным. Ставки уже достигли уровней, которые, по нашему мнению, могут спровоцировать рецессию».

Данные центральных банков развивающихся стран нарисовали аналогичную картину. Пять из 18 центральных банков повысили ставки на 325 базисных пунктов в октябре, что составляет менее половины сентябрьского показателя и значительно ниже месячного показателя в 800 с лишним базисных пунктов как в июне, так и в июле.

В общей сложности центральные банки развивающихся стран повысили процентные ставки в общей сложности на 6 765 базисных пунктов с начала года, что более чем вдвое превышает 2 745 базисных пунктов за весь 2021 год, как показывают расчеты.

Стоит отметить, что индекс доллара, показывающий стоимость американца к корзине валют, достиг максимума 28 сентября. С тех пор, торгуясь в рамках широкого бокового диапазона 109,28 - 114,67, на дневном графике USDX сформировал нисходящий тренд.

На этом фоне возврат доллара к сентябрьским максимумам остается под вопросом. А локально USDX необходимо преодолеть зеркальное сопротивление 111,62, чтобы продолжить рост к сопротивлению нисходящего тренда.