МВФ: Банку Японії потрібно почати посилення монетарної політики

МВФ у п'ятницю закликав Банк Японії розглянути можливість завершення контролю за кривою прибутковості та програми масової купівлі активів, а потім поступово почати підвищення короткострокових відсоткових ставок, враховуючи зростання ставок на короткострокові облігації в умовах надм'якої грошово-кредитної політики центрального банку.

За даними Міжнародного валютного фонду, у міру відновлення економіки Японії внутрішній попит стає основним чинником зростання інфляції, скорочуючи розрив у виробництві та посилюючи дефіцит робочої сили.

МВФ також зазначив, що Банку Японії слід акцентувати посилення податково-бюджетної політики та поступове скорочення нетрадиційної грошово-кредитної політики зі збереженням фінансової стабільності.

З огляду на те, що інфляція в Японії перевищує 2% вже понад рік, Банк Японії має підготуватися до завершення складної програми стимулювання, включно з кількісним та якісним пом'якшенням (QQE), від'ємними короткостроковими відсотковими ставками та політикою контролю прибутковості кривої.

За даними Reuters, багато учасників ринку очікують, що Банк Японії припинить використання від'ємних відсоткових ставок цього року, а найімовірнішим терміном є квітень.

МВФ наголосив, що припинення політики від'ємних відсоткових ставок, що діє з 2016 року, має відбутися гладко, але подальше підвищення короткострокових відсоткових ставок має бути поступовим і розглядатися впродовж кількох років.

Гіта Гопінатх, перший заступник керуючого директора МВФ, зазначила, що березневі дані про заробітну плату будуть ключовим фактором для визначення термінів завершення політики негативних процентних ставок.

Вона також підкреслила, що японські фірми завершують щорічні весняні переговори з профспілками щодо заробітної плати в середині березня. Наступну нараду Банку Японії зі встановлення політики заплановано на 18-19 березня, а потім ще одну 25-26 квітня.

МВФ також висловив критику щодо урядових субсидій у сфері енергетики та плану практичного зменшення прибуткового податку, вважаючи їх необґрунтованими в контексті відновлення японської економіки та високого рівня державного боргу по відношенню до ВВП.

Організація наголосила на тимчасовому характері та низькій ефективності зниження прибуткового податку з огляду на низький рівень споживання в японських домогосподарствах. МВФ пропонує замінити енергетичні субсидії на цільові трансферти для вразливих домогосподарств, що, на їхню думку, допоможе зменшити викривлення в енергоспоживанні та сприятиме ініціативам з декарбонізації.