Банківська криза призвела до обвалу швейцарського франка

Банк Credit Suisse не зміг виправдати своєї репутації надійного притулку під час краху, оскільки інвестори змушені були вдаватися до інших притулків, що підвищило вартість золота у швейцарських сховищах, але обвалило франк.

Інвестиційні менеджери стали минулого тижня відмовлятися від швейцарського франка найшвидшими темпами за 2 роки напередодні поглинання Credit Suisse банком UBS.

Швейцарський франк, до якого вдаються як до притулку під час ринкового стресу або волатильності, втратив 0,9% щодо долара за тиждень після того, як 13 березня швейцарський регулятор заявив, що уважно стежить за ситуацією навколо Credit Suisse.

Але парадоксально те, що японська єна, яка також вважається притулком за часів хвилювань, зросла на 2,6% щодо долара.

Золото, ще один традиційний безпечний притулок, зросло більш ніж на 5% за тиждень після 13 березня і перевищило $2000 за унцію, що є найвищим показником за рік, а державні облігації продемонстрували один із найбільших припливів за останні десятиліття.

За словами валютного аналітика Danske Bank, на обвал франка вплинув той факт, що ризик буде сконцентрований зрештою в самій швейцарській економіці та фінансовому секторі. Згідно з даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, спекулянти додали понад $800 млн до своїх "ведмежих" позицій щодо швейцарського франка за тиждень до 21 березня.

Якби в біду потрапив не Credit Suisse, а будь-який інший європейський банк, то швейцарський франк пішов би різко в ріст, тому що став би безпечним притулком, вважають в ING.

Дані щодо ф'ючерсів показують, що спекулянти робили "бичачі" ставки на франк після того, як міхур доткомів лопнув на початку 2000 року, а також під час криз 2008 і 2011-2012 років, під час боргової кризи єврозони і ще раз під час кризи COVID-19.

Швейцарський франк, на думку аналітиків, не є якимось "всепогодним" прихистком, і досі не було такого ринкового тиску, який би зазвичай приводив до підвищення курсу франка, адже одна річ, коли франк втратив певну популярність серед інвесторів під час кризи з CS, і зовсім інша – припустити, що його дні в ролі прихистку добігають кінця. Для останнього потрібні були б "фундаментальні зміни" в балансі країни, щоб частка випущених у Швейцарії активів у зовнішніх зобов'язаннях знизилася завдяки великому і стійкому відтоку.