Банк Японії може скасувати негативні ставки вже у січні

Деякі політики Банку Японії минулого місяця закликали до необхідності почати поетапне згортання масштабних стимулів і закласти основу для майбутнього виходу з наднизьких процентних ставок.

Дискусії показують, як Банк Японії збирається вийти зі свого десятирічного адаптивного режиму, оскільки перспективи стійкої інфляції та зростання заробітної плати посилюються.

Керівник Банку Японії Кадзуо Уеда заявив парламенту в четвер, що компанії стають активнішими, ніж раніше, у підвищенні цін і заробітної плати, що свідчить про його переконаність у тому, що Японія домоглася прогресу в досягненні цільового показника інфляції у 2%, встановленого банком.

"Ми очікуємо, що інфляція поступово наблизиться до 2%. Але ми хотіли б почекати, поки в нас не з'явиться більше впевненості в тому, що стійке досягнення нашої цільової ціни стане очевидним", – сказав Уеда. "Доти ми підтримуватимемо негативні відсоткові ставки та систему контролю кривої прибутковості".

На засіданні 30-31 жовтня Банк Японії зберіг свої цілі щодо наднизьких відсоткових ставок без змін, але скоригував контроль над кривою дохідності (YCC), щоб послабити контроль над довгостроковими відсотковими ставками.

Хоча члени правління Банку Японії вважали цей крок головним чином спрямованим на пом'якшення побічних ефектів YCC, один із них сказав, що це також допоможе "плавно продовжити нормалізацію" грошово-кредитної політики.

Коментарі підкреслюють зростаючу думку в центральному банку про те, що умови для поступового згортання масштабних стимулюючих заходів уже створено, що частково відбивається в різкому підвищенні прогнозів інфляції, зроблених на жовтневому засіданні.

"Схоже, що досягнення цінового цільового показника Банку Японії вже на горизонті", – наголосив один із членів центробанку, додавши, що друга половина 2023 фінансового року, що триває з жовтня цього року по березень наступного року, стане "важливим періодом", щоб визначити, чи буде мету досягнуто.

На іншу думку, Банк Японії має закласти основу для майбутнього виходу, здійснивши кроки щодо поліпшення ліквідності ринку облігацій і "запропонувавши комунікації, які підготують ринки до світу позитивних процентних ставок".

Наомі Мугурума, старший ринковий економіст Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities і спостерігач за Банком Японії, зазначає, що центральний банк, ймовірно, посилає ринкам "тривожний сигнал" про те, що десятирічна епоха наднизьких ставок добігає кінця.

Колишній виконавчий директор Банку Японії Ейдзі Маеда також повідомив агентству Reuters, що "напрочуд велике" підвищення прогнозів цін минулого тижня означає, що інфляція вже перебуває на шляху до стійкого досягнення своєї мети.

"Є ймовірність, що Банк Японії може скасувати негативні ставки вже в січні наступного року, якщо вважатиме, що інфляційний тиск посилюється", – сказав він.

Банк Японії єдиний зберігає надм'яку монетарну політику на тлі глобальної хвилі агресивного посилення політики з боку центральних банків. Він вважає, що нещодавня інфляція витрат має бути замінена зростанням цін, викликаним попитом, перш ніж він зможе поступово припинити стимулювання.

Тим часом японська єна залишається під тиском після того, як вкотре подолала психологічний рівень у 150 єн за долар.