Банк Японии может отменить отрицательные ставки уже в январе

Некоторые политики Банка Японии в прошлом месяце призвали к необходимости начать поэтапное сворачивание масштабных стимулов и заложить основу для будущего выхода из сверхнизких процентных ставок.

Дискуссии показывают, как Банк Японии собирается выйти из своего десятилетнего адаптивного режима, поскольку перспективы устойчивой инфляции и роста заработной платы усиливаются.

Управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда заявил парламенту в четверг, что компании становятся более активными, чем раньше, в повышении цен и заработной платы, что свидетельствует о его убежденности в том, что Япония добилась прогресса в достижении целевого показателя инфляции в 2%, установленного банком.

"Мы ожидаем, что инфляция постепенно приблизится к 2%. Но мы хотели бы подождать, пока у нас не появится больше уверенности в том, что устойчивое достижение нашей целевой цены станет очевидным", – сказал Уэда. "До тех пор мы будем поддерживать отрицательные процентные ставки и систему контроля кривой доходности".

На заседании 30-31 октября Банк Японии сохранил свои цели по сверхнизким процентным ставкам без изменений, но скорректировал контроль над кривой доходности (YCC), чтобы ослабить контроль над долгосрочными процентными ставками.

Хотя члены правления Банка Японии считали этот шаг главным образом направленным на смягчение побочных эффектов YCC, один из них сказал, что это также поможет «плавно продолжить нормализацию» денежно-кредитной политики.

Комментарии подчеркивают растущее мнение в центральном банке о том, что условия для постепенного свертывания масштабных стимулирующих мер уже созданы, что отчасти отражается в резком повышении прогнозов инфляции, сделанных на октябрьском заседании.

"Похоже, что достижение ценового целевого показателя Банка Японии уже на горизонте", – подчеркнул один из членов центробанка, добавив, что вторая половина 2023 финансового года, которая длится с октября этого года по март следующего года, станет "важным периодом", чтобы определить, будет ли цель будет достигнута.

По другому мнению, Банк Японии должен заложить основу для будущего выхода, предприняв шаги по улучшению ликвидности рынка облигаций и "предложив коммуникации, которые подготовят рынки к миру положительных процентных ставок".

Наоми Мугурума, старший рыночный экономист Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities и наблюдатель за Банком Японии, отмечает, что центральный банк, вероятно, посылает рынкам "тревожный сигнал" о том, что десятилетняя эпоха сверхнизких ставок подходит к концу.

Бывший исполнительный директор Банка Японии Эйдзи Маэда также сообщил агентству Reuters, что "на удивление большое" повышение прогнозов цен на прошлой неделе означает, что инфляция уже находится на пути к устойчивому достижению своей цели.

"Есть вероятность, что Банк Японии может отменить отрицательные ставки уже в январе следующего года, если сочтет, что инфляционное давление усиливается", – сказал он.

Банк Японии единственный сохраняет сверхмягкую монетарную политику на фоне глобальной волны агрессивного ужесточения политики со стороны центральных банков.  Он считает, что недавняя инфляция издержек должна быть заменена ростом цен, вызванным спросом, прежде чем он сможет постепенно прекратить стимулирование.

Тем временем японская иена остается под давлением после того, как в очередной раз преодолела психологический уровень в 150 иен за доллар.