Зростання американської економіки на тлі високої інфляції може погіршити глобальні перспективи

Економічне зростання у Сполучених Штатах, що перевищує свої можливості, стає головним фактором світового зростання, що триває. Але побічні ефекти від постійної високої інфляції та жорсткої грошово-кредитної політики у найбільшій світовій економіці можуть створити нові ризики для довгоочікуваної "м'якої посадки" в усьому світі.

Світові фінансові лідери зберуться цього тижня у Вашингтоні на весняних засіданнях Міжнародного валютного фонду та Світового банку. Перспективи короткострокового економічного розвитку світу можуть залежати від того, чи пов'язаний дивовижний успіх США з конструктивними силами, такими як збільшення пропозиції робочої сили і підвищення продуктивності, або з зайвим бюджетним дефіцитом, який продовжує стимулювати попит і, можливо, інфляцію.

Один із можливих сценаріїв підтримує ідею "золотого шляху", про який говорив президент Чикаго Федеральної резервної системи Остан Гулсбі. Він поєднує сильне економічне зростання та зниження інфляції не тільки в США, а й в інших країнах, пов'язаних із ним обмінними курсами та торговельними каналами, які утримують імпорт на високому рівні.

Інший сценарій може вказувати на нерівний шлях уперед, якщо Федеральна резервна система дійде висновку, що попит у США залишається надто високим для зниження інфляції, і ухвалить рішення відкласти очікуване зниження процентних ставок або, у крайньому випадку, навіть підвищити їх.

Останні дані не приносять нічого хорошого: інфляція значно перевищує цільовий показник центрального банку США у 2% у першому кварталі року, а валовий внутрішній продукт, як і раніше, перевищує потенційний рівень на 2,4% у період із січня по березень, згідно з даними ФРЛ Атланти. Представники Федеральної резервної системи ухиляються від своїх висловлювань щодо того, коли очікується зниження ставок.

"Ми ще не досягли бажаного рівня інфляції", – заявив минулого тижня президент Федерального резервного банку Річмонда Томас Баркін після семиденного періоду, протягом якого дані про зайнятість у США показали, що в березні компанії найняли додатково 303 000 працівників, що в два- тричі перевищує очікування.

Дані про інфляційні очікування, що уважно відстежуються Федеральною резервною системою, також вказують на застій.

Тим часом долар стабілізувався у понеділок після того, як продемонстрував найбільше тижневе зростання з 2022 року. Минулого тижня він виріс на 1,6% по відношенню до кошика шести основних валют після того, як невеликий, але тривожний сюрприз зростання інфляції у США поставив під сумнів ставки на зниження ставок у США.