Рост американской экономики на фоне высокой инфляции может ухудшить глобальные перспективы

Экономический рост в Соединенных Штатах, превышающий свои возможности, становится главным фактором продолжающегося мирового роста. Но побочные эффекты от постоянно высокой инфляции и жесткой денежно-кредитной политики в крупнейшей мировой экономике могут создать новые риски для долгожданной "мягкой посадки" во всем мире.

Мировые финансовые лидеры соберутся на этой неделе в Вашингтоне на весенних заседаниях Международного валютного фонда и Всемирного банка. Перспективы краткосрочного экономического развития мира могут зависеть от того, связан ли удивительный успех США в большей степени с конструктивными силами, такими как увеличение предложения рабочей силы и повышение производительности, или с излишним бюджетным дефицитом, который продолжает стимулировать спрос и, возможно, инфляцию.

Один из возможных сценариев поддерживает идею "золотого пути", о котором говорил президент Федеральной резервной системы Чикаго Остан Гулсби. Он совмещает сильный экономический рост и снижение инфляции не только в США, но и в других странах, связанных с ним обменными курсами и торговыми каналами, которые удерживают импорт на высоком уровне.

Другой сценарий может указывать на неровный путь вперед, если Федеральная резервная система придет к выводу, что спрос в США остается слишком высоким для снижения инфляции, и примет решение отложить ожидаемое снижение процентных ставок или, в крайнем случае, даже повысить их.

Последние данные не приносят ничего хорошего: инфляция значительно превышает целевой показатель центрального банка США в 2% в первом квартале года, а валовой внутренний продукт по-прежнему превышает потенциальный уровень на 2,4% в период с января по март, согласно данным ФРБ Атланты. Представители Федеральной резервной системы уклоняются от своих высказываний относительно того, когда можно ожидать снижения ставок.

"Мы еще не достигли желаемого уровня инфляции", – заявил на прошлой неделе президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин после семидневного периода, в течение которого данные о занятости в США показали, что в марте компании наняли дополнительно 303 000 работников, что в два-три раза превышает ожидания.

Данные об инфляционных ожиданиях, внимательно отслеживаемые Федеральной резервной системой, также указывают на застой.

Тем временем доллар стабилизировался в понедельник после того, как продемонстрировал самый большой недельный рост с 2022 года. На прошлой неделе он вырос на 1,6% по отношению к корзине шести основных валют после того, как небольшой, но тревожный сюрприз роста инфляции в США поставил под сомнение ставки на снижение ставок в США.