Волл-стріт іде на поступки заради трильйонів прибутку на Близькому Сході

Великі керуючі капіталом, на кшталт Apollo, Blackstone та інших, змінюють багаторічну практику, щоб отримати частину суверенного багатства країн Перської затоки на $4 трлн, пише Bloomberg.

У фінансових колах Близького Сходу все частіше говорять про зміну динаміки влади у верхніх ешелонах великих фінансових компаній.

Маючи в своєму розпорядженні майже $4 трлн і прекрасно усвідомлюючи свою значущість для західних ринків капіталу, найбільші державні фонди Близького Сходу дедалі частіше запитують у керуючих активами, що вони можуть отримати в обмін на інвестиції. Цим компаніям настійно рекомендують, а часом і вимагають проводити більше зустрічей у Перській затоці, відкривати місцеві офіси і залучати більше людей для роботи в цьому регіоні.

Наприклад, Apollo Global Management на початку цього року направила близько 200 осіб до Абу-Дабі, де проводять корпоративні заходи та зустрічі на найвищому рівні з Mubadala та іншими місцевими партнерами. Компанія Blackstone дозволила більшій кількості інвесторів із суверенних фондів пройти навчання у своїх командах всередині фірми.

Інтерв'ю на умовах анонімності з більш ніж десятком інвесторів, юристів і посередників у регіоні показують, що група суверенних фондів у таких країнах, як Саудівська Аравія, Об'єднані Арабські Емірати і Катар, застосовує свою фінансову міць небаченим раніше чином.

Зростаюча міць цих близькосхідних груп порушує економіку традиційно однієї з найприбутковіших частин інвестиційної індустрії. Компанії відмовляються від типових схем оплати за управління капіталом і винагороди за результати діяльності, щоб забезпечити зобов'язання для своїх нових фондів.

Найбільші державні фонди також розширюють свої зв'язки, зосереджуючись на меншій кількості керуючих активами. Це може бути благом для видних фінансистів із давніми зв'язками, але також може посилити напруженість у тій частині світу, де більшість рішень ухвалюють члени королівських родин та їхні головні радники.

Зокрема, початок війни між Ізраїлем і ХАМАСом піддав випробуванню фінансову дипломатію. Деякі керівники фондів Близького Сходу були розчаровані американськими мільярдерами - включно з Ларрі Фінком з BlackRock Inc. і Марком Роуеном з Apollo – за публічне висловлення проізраїльських поглядів. Хоча ці коментарі не зашкодили здатності їхніх фірм поглиблювати фінансові зв'язки з регіоном, вони відображають складне балансування, з яким їм доводиться стикатися, щоб продовжувати розширюватися в цьому регіоні.

Оскільки загальний пул активів близькосхідних суверенних фондів добробуту, за оцінками, досягне $7,6 трлн до 2030 року, вони хочуть спільно інвестувати, отримувати більшу частку прибутку від угод і, що найважливіше, зміцнювати економіки, які здебільшого побудовані на рясному обсязі нафти.

"Йдеться не тільки про фінансовий прибуток, а й про те, яке від нього повернення. Чи готові ви влаштуватися в регіоні і чи ви передавати технології? – сказав Кен Каллея, радник Rothschild & Co., який допомагав провести операцію наприкінці минулого року, в якій Державний інвестиційний фонд Саудівської Аравії купив 49% акцій Rocco Forte Hotels. - За останні кілька років ми побачили великі зміни".

Перші дані свідчать про те, що фінансові установи готові грати за цими новими правилами.

PIF, який управляє $925 млрд, вважається особливо рішуче налаштованим у прагненні зайняти більш помітне становище на світовій арені. Коли він купив частку в лондонському аеропорту Хітроу, то побачив можливість отримати посадочні місця для своїх власних літаків і вивчити, як працює цей великий міжнародний аеропорт, намагаючись перетворити Ер-Ріяд на один із головних напрямків у світі.

Хоча в жодного з найбільших у світі керуючих активами немає регіональної штаб-квартири в цій країні, тиск на них зростає. Goldman Sachs Group Inc нещодавно отримала ліцензію, а Moelis & Co, Lazard Inc. і JPMorgan Chase & Co відкрили офіси або збільшили штат співробітників в Ер-Ріяді.

Фонди національного добробуту також чинять тиск на менеджерів скорочувати збори і змінити структуру зборів, щоб з'явився стимул змусити гроші працювати, а не просто збирати готівку в період підвищених ставок.

"Ми перейшли від прохання надати продукт до реального бажання стратегічного партнерства, – сказала Кеті Кох, генеральний директор TCW Group. - Це те, що часто спостерігаємо за останнє десятиліття".

Країни Перської затоки вкладають гроші в американські хедж-фонди з однієї основної причини: диверсифікувати свою економіку, щоб вона не залежала від прибутку від нафти.

В Абу-Дабі фонд Mubadala робить ставки, які допоможуть відкрити двері в нову частину світу або нову галузь, наприклад, ШІ, науки про життя і медичні технології. Влада емірату передбачає величезні потреби в електроенергії у зв'язку з бумом ШІ та планує залучити бізнес, пропонуючи доступ до дешевої відновлюваної енергії в місті.

Mubadala став першим із близькосхідних фондів, який відкрив власну інвестиційну компанію, і це вже викликає потрясіння на Уолл-стріт.

Після того, як він нещодавно надав близько $700 млн приватній інвестиційній компанії Aquarian Holdings, Mubadala тепер обговорює плани щодо передачі, принаймні, частини інвестицій, пропонуючи їх іншим і отримуючи комісійні для себе.

Qatar Investment Authority, зі свого боку, також став рішучішим під час укладання угод, вимагаючи зниження комісійних і визнання своєї участі в складніших аспектах укладення угод, таких як андеррайтинг. QIA заохочує глобальні компанії брати катарців на навчання, іноді домагаючись підвищення рівня кваліфікації цілих команд.

"У нас є можливість вести переговори, тому що ми продемонстрували, що у нас тверда рука, - сказав Мохаммад Аль-Совайді, головний інвестиційний директор QIA в Північній і Південній Америці.

Фонд намагається проводити більше заходів у Досі та віддає перевагу інвестиціям із внутрішніми зв'язками. Вкладаючи гроші у фонд напівпровідників, створений французькою фірмою з викупу Ardian, фонд частково прагнув завести знайомства з підприємствами, які могли б допомогти в розвитку індустрії мікросхем у Катарі.

Проте геополітика відіграє велику роль. За адміністрації Байдена близькосхідні фонди стали ретельніше перевіряти угоди. Минулого року Комітет з іноземних інвестицій у США перевірив кілька багатомільярдних угод, побоюючись, що вони можуть становити загрозу національній безпеці.

BlackRock продовжує вести великий бізнес у регіоні. Фірма давно заручилася підтримкою PIF Саудівської Аравії, а Bloomberg повідомив у квітні, що вона збирається отримати до $5 млрд від фонду для інвестицій у Перську затоку і створення інвестиційної команди в Ер-Ріяді.

Приблизно в той самий час вона провела зустріч вищих керівників корпорацій та урядових чиновників в Ер-Ріяді – свій перший захід такого масштабу в столиці Саудівської Аравії.

Кількома місяцями раніше, коли PIF купила розкішну мережу Rocco Forte з 14 європейських курортів, знадобилися місяці переговорів і виклад потенційного внутрішнього впливу угоди. Компанія пообіцяла розширення на Близькому Сході в рамках угоди PIF.

"Справа не тільки у витраті грошей, – сказав радник Rothschild & Co Кен Каллея. – Це має бути стратегією".