Уолл-стрит идет на уступки ради триллионов прибыли на Ближнем Востоке

Крупные управляющие капиталом, вроде Apollo, Blackstone и других, меняют многолетнюю практику, чтобы получить часть суверенного богатства стран Персидского залива на $4 трлн, пишет Bloomberg.

В финансовых кругах Ближнего Востока все чаще говорят о смене динамики власти в верхних эшелонах крупных финансовых компаний.

Располагая почти $4 трлн и прекрасно осознавая свою значимость для западных рынков капитала, крупнейшие государственные фонды Ближнего Востока все чаще спрашивают управляющих активами, что они могут получить в обмен на инвестиции. Этим компаниям настоятельно рекомендуют, а порой и требуют проводить больше встреч в Персидском заливе, открывать местные офисы и привлекать больше людей для работы в этом регионе.

Например, Apollo Global Management в начале этого года направила около 200 человек в Абу-Даби, где проводятся корпоративные мероприятия и встречи на высшем уровне с Mubadala и другими местными партнерами. Компания Blackstone разрешила большему числу инвесторов из суверенных фондов пройти обучение в своих командах внутри фирмы.

Интервью на условиях анонимности с более чем десятком инвесторов, юристов и посредников в регионе показывают, что группа суверенных фондов в таких странах, как Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и Катар, применяет свою финансовую мощь невиданным ранее образом.

Растущая мощь этих ближневосточных групп нарушает экономику традиционно одной из самых прибыльных частей инвестиционной индустрии. Компании отказываются от типичных схем оплаты за управление капиталом и вознаграждения за результаты деятельности, чтобы обеспечить обязательства для своих новых фондов.

Крупнейшие государственные фонды также расширяют свои связи, сосредотачиваясь на меньшем количестве управляющих активами. Это может быть благом для видных финансистов с давними связями, но также может усилить напряженность в той части мира, где большинство решений принимают члены королевских семей и их главные советники.

В частности, начало войны между Израилем и ХАМАСом подвергло испытанию финансовую дипломатию. Некоторые управляющие фондами Ближнего Востока были разочарованы американскими миллиардерами – включая Ларри Финка из BlackRock Inc. и Марка Роуэна из Apollo – за публичное выражение произраильских взглядов. Хотя эти комментарии не повредили способности их фирм углублять финансовые связи с регионом, они отражают сложную балансировку, с которой им приходится сталкиваться, чтобы продолжать расширяться в этом регионе.

Поскольку общий пул активов ближневосточных суверенных фондов благосостояния, по оценкам, достигнет $7,6 трлн к 2030 году, они хотят совместно инвестировать, получать большую долю прибыли от сделок и, что самое важное, укреплять экономики, которые в основном построены на обильном объеме нефти.

"Речь идет не только о финансовой прибыли, но и о том, какой от нее возврат. Готовы ли вы обосноваться в регионе и вы передавать технологии? – сказал Кен Каллея, советник Rothschild & Co., помогавший провести сделку в конце прошлого года, в которой Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии купил 49% акций Rocco Forte Hotels. – За последние пару лет мы увидели большие перемены".

Первые данные свидетельствуют о том, что финансовые учреждения готовы играть по этим новым правилам.

PIF, который управляет $925 млрд, считается особенно решительно настроенным в стремлении занять более заметное положение на мировой арене. Когда он купил долю в лондонском аэропорту Хитроу, то увидел возможность получить посадочные места для своих собственных самолетов и изучить, как работает этот крупный международный аэропорт, пытаясь превратить Эр-Рияд в одно из главных направлений в мире.

Хотя ни у одного из крупнейших в мире управляющих активами нет региональной штаб-квартиры в этой стране, давление на них растет. Goldman Sachs Group Inc недавно получила лицензию, а Moelis & Co, Lazard Inc. и JPMorgan Chase & Co открыли офисы или увеличили штата сотрудников в Эр-Рияде.

Фонды национального благосостояния также оказывают давление на менеджеров сокращать сборы и изменить структуру сборов, чтобы появился стимул заставить деньги работать, а не просто копить наличные в период повышенных ставок.

"Мы перешли от просьбы предоставить продукт к реальному желанию стратегического партнерства, – сказала Кэти Кох, генеральный директор TCW Group. – Это то, что часто наблюдаем за последнее десятилетие".

Страны Персидского залива вкладывают деньги в американские хедж-фонды по одной основной причине: диверсифицировать свою экономику, чтобы она не зависела от прибыли от нефти.

В Абу-Даби фонд Mubadala делает ставки, которые помогут открыть двери в новую часть мира или новую отрасль, например ИИ, науки о жизни и медицинские технологии. Власти эмирата предвидят огромные потребности в электроэнергии в связи с бумом ИИ и планируют привлечь бизнес, предлагая доступ к дешевой возобновляемой энергии в городе.

Mubadala стал первым из ближневосточных фондов, открывшим собственную инвестиционную компанию, и это уже вызывает потрясения на Уолл-стрит.

После того, как он недавно предоставил около $700 млн частной инвестиционной компании Aquarian Holdings, Mubadala теперь обсуждает планы по передаче, по крайней мере, части инвестиций, предлагая их другим и получая комиссионные для себя.

Qatar Investment Authority, со своей стороны, также стал более решительным при заключении сделок, требуя снижения комиссионных и признания своего участие в более сложных аспектах заключения сделок, таких как андеррайтинг. QIA поощряет глобальные компании брать катарцев на обучение, иногда добиваясь повышения уровня квалификации целых команд.

"У нас есть возможность вести переговоры, потому что мы продемонстрировали, что у нас твердая рука, – сказал Мохаммад Аль-Совайди, главный инвестиционный директор QIA в Северной и Южной Америке.

Фонд старается проводить больше мероприятий в Дохе и отдает предпочтение инвестициям с внутренними связями. Вкладывая деньги в фонд полупроводников, созданный французской фирмой по выкупу Ardian, фонд отчасти стремился завести знакомства с предприятиями, которые могли бы помочь в развитии индустрии микросхем в Катаре.

Тем не менее, геополитика играет большую роль. При администрации Байдена ближневосточные фонды стали более тщательно проверять сделки. В прошлом году Комитет по иностранным инвестициям в США проверил несколько многомиллиардных сделок, опасаясь, что они могут представлять угрозу национальной безопасности.

BlackRock продолжает вести крупный бизнес в регионе. Фирма давно заручилась поддержкой PIF Саудовской Аравии, а Bloomberg сообщил в апреле, что она собирается получить до $5 млрд от фонда для инвестиций в Персидский залив и создания инвестиционной команды в Эр-Рияде.

Примерно в то же время она провела встречу высших руководителей корпораций и правительственных чиновников в Эр-Рияде – свое первое мероприятие такого масштаба в столице Саудовской Аравии.

Несколькими месяцами ранее, когда PIF купила роскошную сеть Rocco Forte из 14 европейских курортов, потребовались месяцы переговоров и изложение потенциального внутреннего воздействия сделки. Компания пообещала расширение на Ближнем Востоке в рамках сделки PIF.

"Дело не только в трате денег, – сказал советник Rothschild & Co Кен Каллея. – Это должно быть стратегией".