JPMorgan каже, що позиціонування акцій залишається розтягнутим, ринки "занадто оптимістичні"

Стратеги JPMorgan вважають, що ралі кінця 2023 року призвело до розтягування позицій, пише Investing.

"Ринки акцій зараз демонструють перекупленість, а настрої переходять на територію самозаспокоєності, – йдеться в їхній записці.

Незважаючи на зниження прибутковості облігацій, пом'якшення заходів центральних банків і стійке зростання, профіль ризик-винагорода виглядає менш привабливим".

"Якщо рік тому ризикові активи повністю оцінювали рецесію, і економісти одностайно погоджувалися з цим, то зараз картина зовсім інша, вірогідність рецесії наразі перебуває поблизу мінімумів діапазону, а більшість макропрогнозів вселяють надію".

"Це може бути занадто оптимістично", – додають стратеги.

Стратеги підкреслюють важливість довгострокової торгівлі, але очікують тактичного перепочинку з можливою фіксацією прибутку в технологічному секторі.

В аналізі наголошується на слабшій динаміці активності в США та Європі порівняно з минулим роком.

Побоювання з приводу того, що Федеральна резервна система може зберегти позицію "вище і довше", ослаблення цінової потужності корпорацій і надмірно висока оцінка американських активів сприяють менш сприятливим перспективам винагороди за ризик.

JPMorgan зберігає нейтральну позицію щодо американських ринків і ринків, що розвиваються, недовагу щодо єврозони, перевагу щодо Японії та Великої Британії, а також фокус на Швейцарії для розподілу оборонних активів.

Стратеги віддають перевагу оборонним секторам, залишаючись водночас у виграші за енергетикою, нерухомістю, комунальними послугами, основними товарами, телекомунікаціями та охороною здоров'я. JPMorgan підтвердив нейтральну позицію щодо технологій і гірничодобувної промисловості, тоді як циклічні сектори, як-от автопром, роздрібна торгівля, капітальні товари, авіакомпанії, хімічна промисловість, банки, напівфабрикати, готелі та роздрібна торгівля продуктами харчування, залишаються недостатньо виваженими.