JPMorgan говорит, что позиционирование акций остается растянутым, рынки "слишком оптимистичны"

Стратеги JPMorgan полагают, что ралли конца 2023 года привело к растяжению позиций, пишет Investing.

"Рынки акций сейчас демонстрируют перекупленность, а настроения переходят на территорию самоуспокоенности, – говорится в их записке.

Несмотря на снижение доходности облигаций, смягчение мер центральных банков и устойчивый рост, профиль риск-вознаграждение выглядит менее привлекательным".

"Если год назад рисковые активы полностью оценивали рецессию, и экономисты единодушно соглашались с этим, то сейчас картина совершенно иная, вероятность рецессии в настоящее время находится вблизи минимумов диапазона, а большинство макропрогнозов внушают надежду".

"Это может быть слишком оптимистично", – добавляют стратеги.

Стратеги подчеркивают важность долгосрочной торговли, но ожидают тактической передышки с возможной фиксацией прибыли в технологическом секторе.

В анализе отмечается более слабая динамика активности в США и Европе по сравнению с прошлым годом.

Опасения по поводу того, что Федеральная резервная система может сохранить позицию "выше и дольше", ослабление ценовой мощи корпораций и чрезмерно высокая оценка американских активов способствуют менее благоприятным перспективам вознаграждения за риск.

JPMorgan сохраняет нейтральную позицию по американским и развивающимся рынкам, недовес по еврозоне, перевес по Японии и Великобритании, а также фокус на Швейцарии для распределения оборонительных активов.

Стратеги отдают предпочтение оборонительным секторам, оставаясь при этом в выигрыше по энергетике, недвижимости, коммунальным услугам, основным товарам, телекоммуникациям и здравоохранению. JPMorgan подтвердил нейтральную позицию по технологиям и горнодобывающей промышленности, в то время как циклические сектора, такие как автопром, розничная торговля, капитальные товары, авиакомпании, химическая промышленность, банки, полуфабрикаты, гостиницы и розничная торговля продуктами питания, остаются недостаточно взвешенными.