Базова інфляція у єврозоні зростає. Як це позначиться на рішеннях ЄЦБ щодо ставки?

Інфляція в єврозоні знизилася менше, ніж очікувалося минулого місяця, а базове зростання цін збільшилося, показали дані Євростату в четвер. Це посилило аргументи на користь того, що ЄЦБ продовжуватиме підвищувати відсоткові ставки швидкими темпами.

Інфляція споживчих цін у єврозоні знизилася до 8,5% у лютому з 8,6% місяцем раніше через зниження цін на енергоносії, але все-таки виявилася вищою за очікувані 8,2%.

Євро відреагувало на новину зниженням. Послаблення пари EURUSD продовжується, котирування зберігають локальний запас ходу до рівня підтримки 1,0606. Якщо ця підтримка не встоїть, наступною метою зниження будуть мінімуми від 27 лютого.

Хоча загальна інфляція значно нижча за свій двозначний максимум у жовтні, вона продовжує зростати. Така динаміка підбадьорює, що раннє зростання цін на енергоносії впливає на економіку, що ще більше ускладнює боротьбу зі зростанням цін.

Базова інфляція, яка унеможливлює волатильні ціни на продукти харчування та паливо, індикатор, за яким уважно стежить ЄЦБ, підскочила до 5,6% з 5,3%, що набагато перевищує очікування стійкого значення.

ЄЦБ пообіцяв ще одне підвищення ставки на піввідсотка 16 березня для боротьби з інфляцією. Але похмурі дані вже зміщують акцент на очікування на наступні засідання, оскільки ринки продовжують оцінювати, наскільки високо ЄЦБ доведеться підняти вартість запозичень.

Тепер інвестори припускають, що депозитна ставка ЄЦБ у розмірі 2,5% зросте в сукупності на 100 базисних пунктів у березні та травні, а згодом приблизно до 4,1% наприкінці року.

Ринкові ціни зросли настільки, що дехто навіть вбачає ризик того, що ЄЦБ підвищить ставки більш ніж на 50 базисних пунктів цього місяця.

Проблема в тому, що базова інфляція є випереджаючим індикатором стійкості зростання цін, і її наполегливе зростання передбачає, що зниження загальної ставки до цільового рівня ЄЦБ на 2% може уповільнитися.

Зростання цін на послуги, найбільший компонент базової інфляції, прискорилося до 4,8% з 4,4%, що викликає велике занепокоєння, оскільки сектор особливо чутливий до зростання заробітної плати, а зростання передбачає прискорення витрат на робочу силу.

Тим часом інфляція на промислові товари зросла до 6,8% із 6,7%, а зростання цін на необроблені продукти харчування прискорилося до 13,6% із 11,3%.

Проте Лагард стверджує, що зниження інфляції прискориться з наступного місяця, оскільки зростання цін на газ на початку війни Росії в Україні виключено з базових показників.

Проте ринки сумніваються у такій динаміці. Більш довгостроковий індикатор ринкових інфляційних очікувань підскочив у четвер до 2,5%, збільшившись майже на 25 базисних пунктів за шість тижнів.