Зниження ставок ФРС може спричинити коротку і неглибоку рецесію в США

ФРС США зараз створює головний ризик для економіки, розпочинаючи обговорення можливості зниження відсоткових ставок, які використовуються для боротьби з інфляцією.

Чиновники ФРС натякають на майбутнє зниження ставок цього року, щоб уникнути сильного тиску на економіку. Однак багато аналітиків побоюються, що економіка стала занадто залежною від витрат домогосподарств, які починають проявляти ознаки стресу, і від зростання зайнятості в обмеженій кількості галузей, що маскує уповільнення в наймі.

Оскільки річна інфляція за останні сім місяців залишається нижче цільового рівня ФРС у 2%, деякі моделі, на які посилаються чиновники, вказують на можливе зниження ставок раніше, ніж пізніше.

Одночасно економісти починають обговорювати ризики того, що ФРС або не встигне зреагувати на можливе сповільнення, або не зможе врахувати ймовірність того, що економіка може підтримувати вищий темп зростання і зайнятості, ніж очікувалося, без нових сплесків цін.

Деякі економісти вважають, що існує ризик короткої і неглибокої рецесії наступного року. Керівники компаній продовжують вважати рецесію основним ризиком цього року, на що також вказує індекс випереджальних економічних індикаторів.

Аналітики зазначають, що деякі нещодавні фактори зростання, включно з державними витратами та бізнес-інвестиціями, найімовірніше, скоротяться. За уповільнення зростання заробітної плати, зменшення заощаджень у період пандемії та усвідомлення підприємствами зменшення дефіциту робочої сили можна очікувати уповільнення споживчих витрат.

Прогнозується, що ФРС збереже базову відсоткову ставку на рівні 5,25%-5,50% цього тижня. Особлива увага буде приділена будь-яким сигналам у заяві ФРС або на пресконференції голови ФРС Джерома Пауелла щодо термінів і темпів майбутнього зниження ставок.

На початку 2023 року Пауелл заявив, що для стримування високої інфляції буде потрібно чинити тиск на домогосподарства у вигляді збільшення безробіття і повільнішого зростання заробітної плати. Незважаючи на те, що цей прогноз було скасовано, політики вважають, що дезінфляція потребуватиме періоду зростання, нижчого за потенціал економіки.

Проте інфляція знижується, незважаючи на практично незмінний рівень безробіття за два роки, а економіка продовжує зростати швидше, ніж рівень інфляції. Обсяг виробництва збільшився в четвертому кварталі на 3,3% у річному обчисленні. Переважний показник інфляції ФРС, індекс цін на особисте споживання, за період з червня по грудень збільшився лише на 1,9% у річному обчисленні.