General Motors знижений у Bernstein через зростаючі перешкоди для прибутку

Bernstein знизив рейтинг General Motors з "вище ринку" до "на рівні ринку" в понеділковій замітці, посилаючись на зростаючі перешкоди для прибутку та потенційні потреби в капіталі, пише Investing.

За даними фірми, акції GM зросли на 85% з листопада 2023 року завдяки сильним показникам у Північній Америці та агресивному поверненню коштів акціонерам, включно з прискореним викупом акцій на 10 млрд доларів наприкінці 2023 року і додатковим викупом на 6 млрд доларів у середині 2024 року.

"Наші дані сигналізують про зростаючі перешкоди для прибутку, і ми вважаємо, що існує ризик того, що компанія оголосить про додаткові потреби в капіталі під час жовтневого CMD", – заявили аналітики Bernstein.

Bernstein знизив прогноз прибутку на акцію GM на 2025 рік на 8% до 8,23 доларів, що зумовлено кількома ключовими факторами.

По-перше, накопичення запасів у США, як очікується, створить ціновий тиск наступного року. По-друге, затримки в нарощуванні виробництва електромобілів і триваючі збитки підрозділу автономних транспортних засобів GM, Cruise, як очікується, продовжать перешкоди для прибутку до 2025 року. Проблеми міжнародного бізнесу також посилюють тиск.

Bernstein особливо стурбований майбутнім жовтневим Днем ринків капіталу (CMD), де GM, ймовірно, надасть оновлену інформацію про свої стратегії в галузі електромобілів і програмного забезпечення, а також про підрозділ Cruise.

Аналітики побоюються, що оновлення можуть супроводжуватися додатковими потребами в капіталі, що негативно вплине на вільний грошовий потік (FCF).

Bernstein трохи збільшив прогноз капітальних витрат до верхньої межі орієнтирів GM, додатково знизивши оцінку FCF на 2025 рік до 6 млрд доларів.

У результаті фірма знизила прогноз розподілу коштів акціонерам між 2025 і 2027 роками на 17% до приблизно 10 млрд доларів.

З огляду на ризики зниження прибутку і підвищення потреб в інвестиціях, Bernstein вважає, що перспективи GM змінилися. Аналітики зберігають мультиплікатор ціна/прибуток на рівні 6,5x на наступні дванадцять місяців, що призводить до нової цільової ціни в 53 долари, що знизилася з 54,50 доларів.