Интервенция - один из инструментов, используемых центральными банками для того, чтобы регулировать курс национальной валюты.

Традиционно интервенция заключается в том, что центробанк вбрасывает в рынок определенный объем валюты, или, наоборот, изымает, для того, чтобы снизить или повысить курс. 

Такие интервенции называются реальными. Проходят они неожиданно - никто и никогда не предупредит рынок о том, что такая интервенция произойдет тогда-то и тогда-то.

Примерами могут служить интервенция Банка Японии в 2011 и 2022 году, в результате чего обвалился курс иены, и интервенцию Швейцарского национального банка в январе 2015 года, что привело в моменте к подорожанию франка против доллара почти на 3000 пунктов.

Часто интервенции используются в валютных войнах - конкурентном снижении центробанками своей валюты с целью получить лучшие экспортные условия и поднять экономику.  Однако в начале 2016 года страны G20 согласились воздерживаться от конкурентной девальвации валюты, потому реальные интервенции сейчас проводить сложно.

Однако есть еще один инструмент, который гораздо менее затратный, и проще, чем реальная интервенция. Это интервенция вербальная. Заключается в том, что лица, влиятельные на рынке - главы и представители центробанков, влиятельные политики делают какие-то заявления, которые способны повлиять на курс валюты.

Рассмотрим несколько ярких примеров вербальных интервенций прошлых лет. 3 февраля 2016 года член ФРС Уильям Дадли в интервью сказал, что федрезерву необходимо очень осторожно подходить к повышению процентных ставок в 2016 году. Это произошло на фоне всеобщих ожиданий о том, что ФРС поднимет ставку три раза на протяжении года, и первый раз - в марте 2016.

Так как Уильям Дадли на тот момент был очень авторитетным лицом в ФРС, участники рынка прислушались к его словам и сделали вывод, что раз ФРС вряд-ли поднимет ставку в ближайшее время, доллар покупать не стоит, и начали его продавать. Так доллар начал падать против корзины валют.

Позже Стивен Мнучин, который в тот момент занимал пост секретаря Казначейства США, на форуме в Давосе заявил, что слабый доллар полезен США в сфере торговли, чем вызвал некоторое недоумение, спровоцировавшее еще большее падение курса доллара.

Впоследствие экономисты расценили этот шаг, как попытку хода в валютной войне. Однако уже на следующий день тогдашний Президент США Дональд Трамп сообщил: “Доллар будет сильнее и сильнее, и, в конечном счете, я хочу, чтобы он был сильным”. Что касается комментариев Мнучина, Трамп заявил, что они были вырванными из контекста и неправильно интерпретированными. После такого заявления доллар в моменте укрепился чуть более чем на 100 пунктов против евро.

Вербальные интервенции позволяют центральному банку влиять на курс валюты, не применяя для этого никаких реальных действий - не изменяя ни процентную ставку, ни объем программы выкупа активов.

К тому же, этот инструмент хорош во времена, когда реальные изменения денежно-кредитной политики осуществлять рискованно, а их влияние на курс валюты может быть непредсказуемым. А вот словесное влияние - просто и незатратно, потому, по необходимости, используется в качестве инструмента воздействия на валютный курс.

После пандемии коронавируса и начала войны в Украине, когда по всему миру инфляция взлетела до двузначных значений, центробанки начали агрессивно повышать процентные ставки. Работая с реальными инструментами, им удалось немного замедлить рост цен, и сейчас они обсуждают возможность замедления ужесточения.

Но в какой-то момент с ростом ставок нужно будет проявить осторожность. Здесь-то и могут понадобиться опять вербальные интервенции.

Стоит отметить, что к интервенциям, как реальным, так и вербальным, в 2022 году прибегал Банк Японии, так как иена упала до многолетних минимумов. Сейчас это единственный центробанк среди крупных стран, который поддерживает мягкую монетарную политику, в то время, как остальные ее ужесточают.

Однако смена главы Банка Японии после того, как свой пост в апреле 2023 года покинет Харухико Курода, может стать началом смены направления. Поэтому в ближайший год этот центробанк будет находиться под пристальным вниманием инвесторов.