Среди деривативов - производных финансовых инструментов - наиболее популярными считаются фьючерсы и опционы. Первые представляют собой контракты на будущую поставку. Тогда как опционы, которые используют в рамках защитных стратегий, имеют некоторые отличия. В этом обзоре будем разбираться, что это и как появились эти активы.
Что такое биржевые опционы
Сейчас многим трейдерам известно понятие бинарных опционов. Так вот, никакого отношения к настоящим биржевым опционам они не имеют, важно сразу разграничить эти понятия. Давайте рассмотрим, что это на контрасте с фьючерсными контрактами.
Фьючерс, это договор между участниками сделки на поставку базового актива в будущем. Если покупатель приобретает фьючерс на зерно, контракт налагает на продавца обязательство поставить ему базовый товар. А тот, кто купил, обязан принять зерно в момент экспирации.
Опцион не налагает никаких обязательств на покупателя. Он дает право купить или продать базовый актив по заранее определенной цене. Таким образом этот инструмент удобнее в ряде стратегий, так как позволяет зарезервировать определенную цену и воспользоваться ней, если она окажется на момент экспирации более выгодной, чем рыночная.
Опционы на покупку на бирже называются CALL, а на покупку - PUT. Торговаться они, в зависимости от спецификации, могут от одного месяца и больше.
Как появились опционы
Вид контрактов, который сейчас называется опционом, по разным данным, появился еще во времена древней торговли. Известны их упоминания в Китае и в Голландии в 16-м веке.
Тогда они нашумели в период “тюльпанной лихорадки”: те, кто производили луковицы цветов, для фиксации цены, покупали CALL-опционы. На этом рынке началась спекуляция, в результате которой “тюльпанный пузырь” лопнул, так как обязательства по контрактам выполнить не удалось.
Этот негативный опыт стал причиной запрета торговли опционами на британских биржах. А в 1872 году эти торговые инструменты появились на рынках США. Законное право оборота на американских рынках опционы получили в 1929 году. С тех пор контроль за их оборотом проводит комиссия CFTC.
Кстати, сейчас отчеты CFTC по позициям крупных игроков и опционам позволяют частным трейдерам-спекулянтам определять важные ценовые уровни и торговать по следам биржевых китов.
Опционы в современной торговле
В 1973 году в США была создана Чикагская биржа опционов, известная сейчас как CBOE. В начале ее деятельности была проведена стандартизация этих контрактов и определены правила их обращения.
А так как информации по опционным контрактам было немного, а ее получение оказалось сложным процессом, опционные торги отличались небольшими объемами. Это происходило в разгар телефонного трейдинга до того, как биржевые торги стали возможными через интернет.
Позднее биржа CBOE открыла возможность торговли опционами на акции. Они пользовались популярностью и уже в 1974 году таких контрактов было более шестиста. Через год их количество перевалило через сотню благодаря благоприятным законодательным условиям того времени.
Когда пресса, а частности Wall Street Journal, стали писать об опционах, это дало очередной толчок их развитию. Контракты, дающие право на приобретение базового актива с возможностью отказаться от его использования сейчас широко применяются как розничными торговцами, так и крупными инвесторами для спекуляций и защитных стратегий.
