Фьючерсные контракты - одни из популярных деривативов (производных финансовых инструментов) в торговых стратегиях трейдеров. Они используются как для спекулятивного заработка, так и в рамках защитных стратегий для хеджирования рисков. В этом обзоре рассмотрим, как появился этот инструмент и чем он отличается от всем привычных акций, валюты или сырья.

Фьючерсы: заключаем контракт на будущее
Впервые фьючерсные контракты в японском городе Осака. В средневековье они были одним из инструментов торговли рисом.
Фьючерс, название которого происходит от английского слова future, представляет собой контракт на будущую поставку, который выгоден обеим сторонам сделки.
Предположим, есть фермер, который выращивает рис в древней Японии. Чем дороже он сможет продать свой урожай, тем больше заработает. Но к моменту его сбора цены могут упасть, что представляет собой риск не только потери прибыли, но и убытков, если котировки окажутся ниже себестоимости.

Одновременно есть покупатель, которому нужен этот же рис для производства или частного потребления в больших объемах. Засуха или другие неблагоприятные погодные условия, могут привести к росту цен, что грозит потребителю снижением возможностей бизнеса или даже голодом.

Таким образом производитель и продавец базового актива, зерна, боится снижения цен, а покупатель - их повышения. Но они могут договориться о сделке на будущий урожай заранее, когда тот еще не собран или даже не посеян. Это страхует от риска обе стороны договора. Так появляется фьючерс.
Фьючерсный контракт - это производный инструмент от базового актива (зерна, металлов, ценных бумаг и даже криптовалюты) который обязует продавца поставить базовый актив покупателю при наступлении срока экспирации.

Чикагская история фьючерсов
Современные фьючерсные рынки берут свою историю из Чикаго, где торги этими контрактами появились еще в девятнадцатом веке.
На Среднем Западе Чикаго выполнял роль коммерческого центра благодаря выгодному географическому положению и инфраструктурным возможностям.
Здесь орудовали дилеры, которые скупали зерно у фермеров и прочий товар, которым могли быть животные, сырье. Процедуры ценообразования были далеки от прозрачных, никакой стандартизации еще не было.

Проделав долгий путь с товаром, фермер мог обнаружить, что из-за высокого уровня предложения цена на рынке невыгодна. Но гнать усталый скот назад еще менее рационально, так как это приведет к убыткам. Дополнительной сложностью были погодные условия, в которых зерно или овощи могли испортиться после получения покупателем в холодный или очень жаркий сезон.
Оптимизировать этот процесс помогли фьючерсные контракты, которые позволяли отсрочить поставку на более выгодное время, но зафиксировать цену и получить деньги уже сейчас.

Фьючерсные биржи
Первая организованная биржа фьючерсов в Чикаго появилась в 1848 году и получила название «Торговой палаты Чикаго» (Board of Trade of the City of Chicago — CBOT).
Первый официальный фьючерсный контракт на этой площадке датируется 13 марта 1851 года - здесь продали около 75 тонн кукурузы с датой поставки на июнь.
Зерновые культуры были первыми базовыми активами чикагских фьючерсов. Но со временем к их числу присоединились мясо, скот в живом виде, драгоценные металлы и энергоносители.

Следующей площадкой, где начался фьючерсный оборот, стала Chicago Mercantile Exchange - CME. Сейчас в торгах на ней участвуют не только покупатели и продавцы базовых активов, но и спекулянты. Последние используют фьючерсы для заработка на изменении их стоимости, успевая купить и продать контракты до даты экспирации.

Особенности фьючерсов
В отличие от спотовых активов, которые используются в качестве базы, фьючерсы являются срочными контрактами. В среднем срок их жизни составляет полгода. Первые три месяца фьючерс торгуется на малых оборотах, а вторая половина срока до экспирации проходит в условиях высокой ликвидности.

Сейчас, когда эти контракты есть на большинство активов, начиная от сырья, заканчивая криптовалютой, фьючерсы делят на товарные и финансовые. Базовым активом для первых могут служить зерно, металлы. А в основе финансовых лежат акции, валюты, криптовалюты.
При наступлении даты экспирации происходит отгрузка по товарным фьючерсам. Их называют поставочными. А по финансовым, которые беспоставочны, происходит перерасчет.