Повышение ставок ФРС будет иметь отложенный эффект

Попытки ФРС вернуть экономику к снижению инфляции только начинаются, из-за чего центральному банку США трудно не переусердствовать с более высокими, чем необходимо, процентными ставками. Об этом заявила главный экономический советник в Белом доме Обамы Кристина Ромер на общенациональном собрании экономистов.

ФРС повысила целевую процентную ставку более чем на 4 процентных пункта за последний год, и «мы только сейчас входим в окно, когда последствия могут начать проявляться», — подчеркнула Ромер, профессор экономики Калифорнийского университета Беркли, председатель Совета экономических консультантов Белого дома (CEA) с 2009 по 2010 год.

«Из-за лагов политикам предстоит принять очень трудное решение о том, когда остановить повышение ставок или изменить курс.Политикам придется сбавить обороты до того, как проблема будет полностью решена, если они хотят снизить инфляцию, не причиняя больше боли, чем необходимо», — отметила она.

Чиновники ФРС признали, что будет сложно оценить, насколько высоко следует повышать ставки и как долго они будут оставаться высокими.

Протоколы последнего заседания FOMC в декабре показали, что центральные банки борются с рисками, в то время как экономисты видят высокую вероятность того, что повышение ставки приведет к рецессии в США в следующем году.

Ромер является экспертом по причинам и восстановлению после Великой депрессии 1930-х годов и в качестве председателя CEA выступал за гораздо более масштабную фискальную реакцию на рецессию 2007–2009 годов, чем это было одобрено. Она изучала стенограммы и протоколы заседаний ФРС, относящихся к 1940-м годам, для обзора политики центрального банка США.

Она обнаружила, что по мере роста процентных ставок общий объем производства начинает замедляться примерно через шесть месяцев после начала, а через девять кварталов он был на 4,5% ниже, чем мог бы быть в противном случае.

Уровень безработицы начинает расти примерно через пять месяцев и увеличивается в среднем на 1,6 процентных пункта через 27 месяцев, при этом влияние исчезает через пять лет.

ФРС начала повышать ставки в марте прошлого года, но в июне ускорила темпы повышения ставок до уровня, сравнимого с быстрым ужесточением, которое бывший председатель ФРС Пол Волкер использовал в конце 1970-х и начале 1980-х годов.

Учетная ставка центрального банка в настоящее время находится в диапазоне 4,25–4,50%, и многие ожидают, что официальные лица поднимут ее еще на четверть процентного пункта на февральском заседании.

Ослабление ожиданий после пятничного отчета по занятости в США за декабрь обрушило доллар США. Американская валюта продолжит падение в случае, если сможет обновить декабрьские минимумы,