Инфляция в еврозоне снижается, но ЕЦБ это не остановит

Инфляция в еврозоне снизилась третий месяц подряд в январе. Но это облегчение может быть ограниченным, поскольку базовый рост цен оставался стабильным, к тому же открыт вопрос по поводу надежности данных.

Инфляция в зоне евро упала до 8,5% в прошлом месяце с 9,2% в декабре, согласно данным Евростата, опубликованным в среду. Этот показатель оказался значительно ниже значения в 9%, ожидаемого на основании опроса Reuters.

Рост цен быстро замедлился после того, как в октябре он достиг рекордных 10,6%. Однако ЕЦБ уже пообещал дальнейшее ужесточение монетарной политики, опасаясь, что без повышения стоимости заимствований инфляция может закрепиться выше целевого уровня в 2%.

На встрече в четверг банк почти наверняка повысит ставки на полпроцента до 2,5%, и самый большой вопрос заключается в том, насколько далеко он готов зайти.

Падение общей инфляции вряд ли развеет опасения консервативных политиков по поводу укоренения быстрого роста цен, которые усилились плохими данными по базовой инфляции в среду.

Без учета цен на продукты питания и топливо инфляция выросла до 7% с 6,9%, в то время как еще более узкий показатель, за которым внимательно следит ЕЦБ, остался стабильным на уровне 5,2%, превысив прогнозы на 5,1%.

Базовая инфляция была вызвана скачком цен на переработанные продукты питания и промышленные товары, но инфляция в сфере услуг немного смягчила ситуацию.

Другой вопрос — достоверность данных. В отличие от других месяцев, данные из Германии, крупнейшей экономики блока отсутствуют, и Евростат был вынужден использовать оценку, основанную на модели.

По словам экономистов, январские данные также подвержены необычной волатильности из-за изменений цен в начале года.

Рынки теперь ожидают, что ставки ЕЦБ достигнут пика на уровне 3,5%, самого высокого уровня за более чем 20 лет, что предполагает повышение еще на 100 базисных пунктов после роста ставки в четверг.

Стоит отметить, что евро, который вырос сегодня против доллара США, остается в восходящем тренде, до сопротивления которого остался не очень большой запас хода. Сможет ли EURUSD подняться выше отметки 1,1000 и продолжить рост, будет зависеть от реакции доллара США на решение ФРС в среду и реакции единой европейской валюты на итоги заседания ЕЦБ в четверг.