ЕЦБ намекнул на снижение процентных ставок в июне

Европейский центральный банк сохранил стоимость заимствований на исторически высоком уровне в четверг, осторожно готовясь к ее снижению впоследствии в этом году и заявляя, что прогресс в сокращении инфляции достигнут.

Примерно два года назад, центральные банки 20 стран, использующих евро, недооценили внезапный подъем цен, не объявляя о победе над самым суровым всплеском инфляции за последние десятилетия.

Однако, учитывая новые прогнозы, указывающие на снижение инфляции и экономического роста, политики ЕЦБ в четверг объявили о подготовке к первому снижению процентных ставок, вероятно, в июне, при условии, что предстоящие данные, особенно по заработной плате, подтвердят эту тенденцию.

"Мы не рассматривали сокращение ставок на этом заседании, но мы только начинаем обсуждать отмену нашей ограничительной позиции", – сообщила президент ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции.

Лагард напрямую указала, что это вероятно произойдет на заседании ЕЦБ 6 июня, когда будут опубликованы данные о заработной плате за первый квартал. До этого времени ЕЦБ проведет еще одно заседание по монетарной политике 11 апреля.

"Мы узнаем немного больше в апреле, но гораздо больше мы узнаем в июне", – добавила Лагард.

Однако евро вырос, поскольку ставка по фондам ФРС находится на уровне 5,25%-5,5%, и инвесторы считают, что в Соединенных Штатах есть больше возможностей для снижения.

Она также отметила, что инфляция, включая практически все основные меры, снизилась до целевого уровня ЕЦБ в 2% и теперь ожидается, что в следующие два года она будет ниже, чем предполагал центральный банк всего несколько месяцев назад.

В новых квартальных экономических прогнозах, опубликованных в четверг, ЕЦБ сократил прогноз роста цен в этом году с 2,7% до 2,3% и сообщил, что теперь ожидает, что инфляция снизится до 1,9% летом 2025 года и останется на этом уровне до конца 2026 года.

Лагард, однако, избрала осторожный тон, заявив, что требуются дополнительные доказательства, прежде чем ЕЦБ снизит ставки.

"Идет определенное снижение инфляции, и мы добились хороших успехов в достижении нашей цели по инфляции", – отметила Лагард. "В результате мы чувствуем себя более уверенно, но мы недостаточно уверены".

Инвесторы ожидают трех или, вероятнее, четырех снижений ставки ЕЦБ по банковским депозитам в этом году, снизив ее до 3,25% или 3,0%.

"Президент ЕЦБ Кристин Лагард сегодня сделала еще один осторожный шаг к первому снижению ставки", – отметил главный экономист немецкого Commerzbank Йорг Кремер. "Лагард впервые намекнула, что ЕЦБ считает возможным первое снижение ставки в июне".

Инфляция снижается уже около 18 месяцев, достигнув 2,6% в феврале. Частично это объясняется резким снижением цен на топливо, вызванным вторжением России в Украину, но также отражает самый резкий рост стоимости заимствований за всю историю ЕЦБ, что привело к остановке кредитования.

Однако базовая инфляция, исключая волатильные цены на продукты питания и топливо, все еще составляла 3,1% в прошлом месяце, а индекс цен на услуги, тесно связанные с ростом заработной платы, вырос почти на 4%.

Лагард выделила внутреннюю инфляцию, включая инфляцию в сфере услуг, как самую стабильную категорию. "Мы также очень внимательно изучаем данные о базовой инфляции и видим снижение во всех направлениях... за исключением внутренней инфляции", – добавила Лагард.

Ужесточение денежно-кредитной политики нанесло урон экономическому росту, который находится в состоянии застоя и, вероятно, будет оставаться слабым. ЕЦБ теперь прогнозирует, что ВВП еврозоны вырастет на 0,6% по сравнению с 0,8% в последнем раунде прогнозов в декабре. И рост может оказаться даже ниже прогнозируемого.

"Риски для экономического роста остаются смещенными в сторону снижения", – заключила Лагард.