Замедление инфляции в Японии отодвигает сроки ужесточения монетарной политики центробанка

Базовая инфляция в столице Японии в декабре замедлилась второй месяц подряд, так как ценовое давление, вызванное ростом издержек, продолжало ослабевать, как показали данные во вторник. Это снимает некоторое давление с центрального банка в вопросе отказа от сверхмягкой денежно-кредитной политики.

Данные по инфляции в Токио, которые внимательно отслеживаются как ведущий индикатор общенациональных ценовых тенденций, являются одним из ключевых факторов, которые Банк Японии (BOJ) будет тщательно изучать на следующем заседании по монетарной политике, которое состоится 22-23 января.

Отдельные данные показали, что расходы домохозяйств снижаются девятый месяц подряд в ноябре, подчеркивая хрупкий характер экономики Японии, что также может заставить Банк Японии проявлять осторожность в отношении слишком раннего прекращения масштабного стимулирования.

Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) Токио, который исключает нестабильные цены на свежие продукты, но включает затраты на топливо, вырос на 2,1% в декабре по сравнению с годом ранее, показали правительственные данные, что соответствует среднему рыночному прогнозу. Он последовал за ростом на 2,3% в ноябре и достиг минимума в июне 2022 года.

Так называемый «базовый индекс», который не учитывает цены на свежие продукты питания и топливо, за которым Банк Японии внимательно следит как за индикатором более широких ценовых тенденций, вырос на 3,5% в декабре после роста на 3,6% в ноябре, как показали данные.

Экономисты отмечают, что компании, вероятно, заинтересованы в дальнейшем повышении цен, но темпы повышения, похоже, замедляются. Препятствие для достижения устойчивой инфляции в 2% в Японии является высоким. Ожидается, что общенациональный базовый уровень потребительской инфляции упадет ниже целевого показателя Банка Японии в 2% в конце этого года - начале следующего года.

Как показали данные, в декабре цены на энергоносители упали на 18,8% по сравнению с годом ранее, а в ноябре падение составило более чем на 16,7% из-за государственных субсидий и базового эффекта прошлогоднего скачка.

Рост цен на продукты питания также замедлился до 6,0% в декабре с 6,4% в ноябре, что является признаком ослабления давления со стороны цен. Поскольку инфляция уже более года превышает целевой показатель Банка Японии в 2%, многие игроки рынка ожидают, что банк начнет постепенно сворачивать масштабные монетарные стимулы где-то в этом году.

Управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда подчеркнул необходимость сохранения ультрамягкой политики до тех пор, пока недавняя инфляция издержек не сменится вызванным спросом ростом цен, подкрепленным солидным ростом заработной платы.

Участники рынка отказались от ожиданий относительно январского изменения политики после сильного землетрясения, произошедшего на западе Японии на прошлой неделе, и комментариев Уэды в недавнем интервью о том, что он не торопится сворачивать сверхмягкую денежно-кредитную политику.

Ежеквартальное совещание руководителей региональных отделений Банка Японии в четверг может дать представление о том, насколько убеждены политики в перспективах устойчивого и широкого повышения заработной платы, считают некоторые аналитики.

Банк Японии по-прежнему выделяется среди мировых центробанков, сохраняя ультрамягкую политику, даже несмотря на то, что центральные банки в других странах агрессивно повышали процентные ставки и сохраняли их повышенными, чтобы отразить инфляционные риски.

На этом фоне сохраняется слабость японской иены, которая теряет позиции под давлением более сильного доллара США.