UBS видит два сокращения ставки ФРС в 2024 году
Акции и облигации выросли в среду после выхода экономических отчетов из США, показавших более низкую инфляцию и низкие розничные продажи в апреле, что подогрело надежды инвесторов на так называемую "мягкую посадку", пишет Investing.
Как базовые, так и основные потребительские цены в США (за исключением продуктов питания и энергоносителей) выросли немного меньше, чем ожидалось, на 0,3% в месячном исчислении. Розничные продажи оказались слабее, чем ожидалось, и остались на прежнем уровне по сравнению с ожидаемым ростом на 0,4 %.
Эти отчеты повысили оптимизм инвесторов, в результате чего индекс S&P 500 достиг исторического максимума на закрытии 5 308, увеличившись на 1,2%. Индексы, более подверженные влиянию процентных ставок, выросли еще больше.
На рынках с фиксированным доходом доходность упала по всей кривой, а доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 11 базисных пунктов до 4,34%.
В результате рынки вновь оценили, что снижение ставки произойдет во второй половине 2024 года.
"Рынки фьючерсов на федфонды теперь оценивают возможность снижения ставки в 2024 году примерно в 51 базисный пункт, что соответствует нашему базовому сценарию двух снижений ставки ФРС на 25 базисных пунктов в этом году, начиная с сентября", – прокомментировали стратеги UBS.
"Апрельские розничные продажи в США оказались слабее ожиданий (рост не изменился по сравнению с ожиданиями роста на 0,4%) на фоне пересмотра в сторону понижения данных за предыдущие месяцы, что поддерживает наше мнение о мягкой посадке", – добавили они.
Контрольная группа, исключающая автотранспорт, газ и другие специфические категории, также не оправдала ожиданий, что привело к пересмотру в сторону понижения оценки GDPNow ФРС Атланты с 4,2% до 3,8% за 2 квартал.
UBS ожидает дальнейшего снижения прогнозов по мере поступления новых данных. Кроме того, снизилось доверие потребителей: опрос Мичиганского университета показал самый низкий уровень с ноября, а опрос NFIB свидетельствует о сохраняющемся пессимизме среди владельцев малого бизнеса.
Индекс PMI для сферы услуг ISM за апрель также вышел на территорию сокращения.
Таким образом, UBS рассматривает высказывания председателя ФРС Пауэлла во вторник как подтверждение подхода ФРС, зависящего от данных, и ожидает, что центральный банк снизит ставки на 50 базисных пунктов в этом году, если благоприятные данные сохранятся.
"Мы ожидаем, что доходность 10-летних казначейских облигаций США снизится до 3,85% к концу года, и сохраняем позитивный прогноз по качественным облигациям и качественным акциям", – добавили они.
