У Банка Японии новый председатель. Чего ожидать от Кадзуо Уэда

Новому управляющему центральным банком Японии Кадзуо Уэда предстоит сложный путь. Замедление глобального роста омрачает перспективы устойчивого роста инфляции и заработной платы, что является необходимым условием для поэтапного отказа от неоднозначного монетарного стимулирования его предшественника.

Срок полномочий 71-летнего академика начался в воскресенье, он сменил Харухико Курода, чей второй пятилетний срок закончился в субботу. Уэда и два его заместителя, Шиничи Учида и Рёдзо Химино, проведут совместную пресс-конференцию в 10:15 по Гринвичу в понедельник.

Рынки будут искать подсказки о том, как скоро Уэда сможет поэтапно отказаться от непопулярной политики контроля доходности облигаций, которая вызвала критику за искажение рынков и снижение маржи банков.

В то время как премьер-министр Фумио Кисида воздерживается от каких-либо открытых запросов по денежно-кредитной политике, глава партнера по коалиции его партии выразил надежду на то, что Уэда будет действовать медленно при любых изменениях.

"Я надеюсь, что цели Банка Японии по ценам и экономическому росту могут быть достигнуты спокойным образом, а не резкими изменениями", – сказал журналистам в понедельник глава партии Комэйто Нацуо Ямагучи, отвечая на вопрос об Уэде.

Во время февральских парламентских слушаний Уэда подчеркнул необходимость сохранения сверхмягкой политики, чтобы гарантировать устойчивое достижение Японией целевого показателя инфляции Банка Японии в 2%, подкрепленного ростом заработной платы.

Но поскольку инфляция превышает целевой показатель, многие аналитики ожидают, что Банк Японии изменит или отменит контроль над кривой доходности (YCC), политику, сочетающую в себе целевой уровень 0,1% для краткосрочной процентной ставки и предельный уровень 0% для доходности 10-летних облигаций в этом квартале.

Инфляция и рост заработной платы в Японии демонстрируют признаки перемен. После достижения в январе 41-летнего максимума в 4,2% базовая потребительская инфляция остается выше 3%, поскольку все больше компаний повышают цены в ответ на рост стоимости сырья.

Чтобы компенсировать домохозяйствам рост стоимости жизни, крупные фирмы предложили в этом году повышение заработной платы почти на 4% в ходе ежегодных переговоров о трудовых отношениях, что является самым быстрым темпом примерно за три десятилетия.

На своем последнем брифинге в качестве главы центробанка в пятницу Курода подчеркнул, что Япония приближается к достижению устойчивой инфляции в 2%, поскольку давнее мнение общественности о том, что цены не вырастут, начало меняться.

Но растущие опасения по поводу рецессии в США являются одним из встречных ветров для экономики Японии, зависящей от экспорта. В то время как прекращение ограничений из-за COVID-19 поддерживает потребление, некоторые аналитики предупреждают, что недавнее повышение цен на предметы первой необходимости также может повредить расходам.

Уэда в качестве главы Банка Японии проведет первое заседание по вопросам монетарной политики  27-28 апреля, когда центробанк представит свежие квартальные прогнозы роста и цен на 2025 финансовый год.

Рынки сосредоточены на том, будет Банк Японии прогнозировать ускорение инфляции до 2% или даже ее достижение в 2024 и 2025 финансовом году.

Согласно текущим прогнозам, ожидается, что базовая потребительская инфляция достигнет 1,6% в текущем финансовом году, начавшемся в апреле, и ускорится до 1,8% в следующем году.