РБА готов взять паузу в повышении ставок

Центральный банк Австралии дал понять, что в его 10-месячном цикле ужесточения политики ожидается пауза. Это спровоцировало распродажу валюты после того, как политики объявили об ожидаемом повышении процентной ставки во вторник.

Резервный банк повысил процентную ставку на четверть процентного пункта до 3,6%, что является самым высоким уровнем с мая 2012 года. Управляющий Филип Лоу заявил, что при оценке того, «когда и насколько дальше» необходимо повышать ставки, РБА будет обращать пристальное внимание на поступающие экономические данные.

Поскольку инвесторы готовились к замедлению темпов будущих повышений, австралийский доллар ненадолго упал ниже 67 центов США, а доходность государственных облигаций снизилась. Трейдеры снизили ожидания на пиковую ставку РБА до 4% с чуть более 4,1%.

Сигнал Лоу сближает РБА с Банком Канады, который, как ожидается, сделает паузу в повышении ставок в среду. Скорее всего, это приведет также к  разногласиям с председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом, который борется с жесткой инфляцией и на этой неделе представляет законодателям полугодовой отчет о денежно-кредитной политике.

И ФРС, и Резервный банк Новой Зеландии увеличили стоимость заимствований на 4,5 процентных пункта в текущем цикле по сравнению с 3,5 процентными пунктами РБА.

Более осторожный подход Австралии связан с тем, что ее домохозяйства с крупной задолженностью истощают свои сбережения в ответ на рост цен и более высокие выплаты по кредитам. Есть признаки растущего ипотечного стресса, а последние прогнозы по корпоративным доходам указывают на грядущую слабость.

Уже есть признаки замедления. Ключевые показатели за февраль не оправдали ожиданий, поскольку более медленный рост и инфляция, а также более высокая безработица позволяют предположить, что ужесточение РБА начинает оказывать влияние.

Лоу подчеркнул, что монетарная политика работает с задержкой и что полный эффект от повышений на сегодняшний день еще предстоит ощутить. Он добавил, что сроки и масштабы замедления расходов домохозяйств остаются ключевым фактором неопределенности.

Более взвешенный тон в заявлении РБА подчеркивает усилия Лоу по поддержанию последовательного сообщения на фоне волатильных макроэкономических данных. Инвесторы теперь обратят свое внимание на выступление главы РБА в среду утром, которое, вероятно, конкретизирует его взгляды.

Финансовое положение Австралии было искажено огромными расходами в эпоху пандемии, при этом национальный бюджет испытывает глубокий дефицит даже при безработице, близкой к 50-летнему минимуму, и повышении цен на сырьевые товары.

«Сегодняшнее заявление дает РБА некоторую возможность приостановить цикл ужесточения в случае, если недавняя слабость в ежемесячных отчетах по рабочей силе сохранится. Хотя это возможно, мы ожидаем уверенного восстановления данных по занятости на следующей неделе», — отметил Эндрю Боак, главный экономист по Австралии в Goldman Sachs Group Inc., который прогнозирует окончательную ставку на уровне 4,1%.