Невысокие корпоративные прибыли в Европе создают неопределенность в отношении экономического подъема — UBS
Более низкие, чем ожидалось, финансовые результаты европейских компаний создают неопределенность в отношении экономического подъема в регионе, говорится в недавнем отчете аналитиков UBS, пишет Investing.
Аналитики отметили, что до начала отчетного периода крупнейших европейских компаний 25 фирм, таких как Airbus, H&M, Hugo Boss, Burberry, Carl Zeiss, Umicore, TomTom и Lufthansa, уже сообщили о слабых результатах или скорректировали свои финансовые прогнозы.
"В качестве объяснений они называют снижение интереса потребителей и более медленные, чем ожидалось, темпы восстановления экономики, отложенные заказы, снижение экономической активности в Китае, сокращение спроса на электромобили и проблемы с поддержанием рентабельности", – заявили аналитики.
UBS отмечает, что прогноз прибыли на акцию (EPS) часто завышается примерно на 4-6 % в этот период года в периоды роста прибыли на акцию, но в менее благоприятные времена это завышение может достигать 10-20 %.
Банк прогнозирует отсутствие роста прибыли на акцию для STOXX Europe 600 (SXXP) в 2024 году, что значительно ниже среднерыночного прогноза роста на 5%.
"Заметная слабость доходов, наблюдаемая в этом сезоне, особенно очевидна в отраслях, чувствительных к экономическим циклам, которые обычно демонстрируют лучшие показатели на этапе "восстановления" или "роста" экономики", – пояснили аналитики. "Их предостережения указывают на очень постепенное восстановление с многочисленными проблемами".
В более широком контексте UBS ожидает, что экономическая экспансия в Европе восстанавливается после спада, вызванного военным и энергетическим кризисами 2022/23 годов. Они прогнозируют снижение ставок Европейского центрального банка в следующем году для поддержки роста, который, как ожидается, вернется к нормальному уровню в 1,2 % в 2025 году. По прогнозам, это приведет к умеренному увеличению доходов компаний в Европе, хотя давление на маржу прибыли может ограничить степень, в которой это приведет к росту доходов.
Оптимистичный сценарий для Европы, при котором SXXP может достичь отметки 540 к концу года, в основном зависит от небольшого роста оценок при условии, что доходность облигаций и кредитные спрэды останутся на низком уровне или сократятся. Более позитивный прогноз будет зависеть от более существенного роста прибыли, отмечают аналитики.
