Минфин поднимает ставки по ОВГЗ – доведет ли до учетной ставки НБУ в 25%

Министерство финансов повысит ставки доходности по облигациям внутреннего госзайма (ОВГЗ) до учетной ставки НБУ, ныне установленной на уровне 25%, только в "безысходной ситуации", в частности, предполагающей отсутствие достаточного финансирования со стороны международных партнеров Украины. Такое мнение высказал UBR.ua аналитик RoboForex Андрей Гойлов.

На нескольких последних аукционах по распродаже военных ОВГЗ Минфин поднимал ставки доходности этих бумаг. На аукционе 15 ноября максимальная ставка доходности, предлагаемая для двухлетних бумаг, была повышена с 18,5 до 19%. Тогда от их размещения удалось привлечь 3,26 млрд грн. На аукционе 22 ноября максимальная ставка по бумагам с тем же сроком обращения была доведена до 19,25% – однако в этот раз их продажа принесла государству 918 млн грн.

Андрей Гойлов отметил, что нынешние ставки действительно становятся все более привлекательны для инвесторов, особенно с учетом роста инфляции – "но остаются все равно низкими, из-за чего коммерческие банки охотнее покупают депозитные сертификаты НБУ".

"Рассчитывать на резкий рост поступлений в госбюджет от продажи ОВГЗ даже по новым ставкам не приходится. По этой причине Кабмин будет вынужден обращаться в НБУ, а последний включать "печатный станок". Исправить ситуацию могут лишь международные партнеры", – отметил Гойлов.

Он добавил, что Минфин будет вынужден повысить доходность ОВГЗ до уровня учетной ставки НБУ только в случае достижения предельных объемов эмиссии гривны, при котором международные партнеры не смогут увеличить объемы предоставляемой помощи.

"Иными словами – только в безвыходной ситуации. Очевидно, что Минфин до последнего будет стараться избежать подобных шагов", – заключил аналитик RoboForex.