Когда Банк Японии еще раз повысит процентные ставки

Банк Японии пересмотрел свой прогноз в сторону более зависимого от данных подхода к формированию монетарной политики после отмены отрицательных ставок.  Это оставляет возможность для нового временного увеличения стоимости займов.

На прошлой неделе Банк Японии завершил восьмилетний период отрицательных ставок и нестандартной политики, совершив исторический поворот после десятилетий интенсивного монетарного стимулирования.

Несмотря на повышение ставок, иена снизилась более чем на 1% с момента изменения политики, так как рынок воспринял мягкое послание Банка Японии как сигнал того, что новое повышение ставок возможно в будущем.

В своем заявлении на прошлой неделе Банк Японии отметил, что "ожидает, что текущие финансовые условия останутся благоприятными".

Однако внимательный анализ заявления Банка Японии показывает, что банк не обещал сохранять процентные ставки на текущем уровне и предполагает, что стоимость займов может оставаться низкой при условии сохранения стабильных экономических и ценовых условий.

"Банк Японии не привязывает себя к будущим повышениям ставок", – сообщил источник, знакомый с позицией банка, подтвердивший это мнение другим источником.

"Решение о следующем шаге зависит от данных, что означает, что все варианты на столе", – добавил первоисточник.

Заявления Банка Японии на прошлой неделе сменили более жесткий тон предыдущих заявлений о "продолжении" сверхмягкой политики для достижения целевой инфляции и "непоколебимом" наращивании стимулов по мере необходимости.

Новый подход к коммуникации объединяет Банк Японии с другими крупными центральными банками, такими как Федеральная резервная система, которая отказалась от жестких прогнозов в пользу более гибкого подхода, активно повышая ставки для борьбы с растущей инфляцией.

Воздерживаясь от конкретизации временных рамок, глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил на прошлой неделе, что центробанк может поднять ставки, если инфляция, которая все еще находится ниже 2%, немного увеличится.

"Если наш прогноз инфляции явно превысит целевое значение или даже останется неизменным, но риск увеличения инфляционных прогнозов увеличится, это может привести к изменению политики", – сказал Уэда.

Эти замечания подчеркивают важность новых квартальных прогнозов экономического роста и инфляции Банка Японии, которые будут представлены на его следующем заседании 25-26 апреля и впервые будут включать прогнозы на финансовый год 2026.

Хотя вероятно, что Банк Японии не повысит ставки в следующем месяце, новые прогнозы могут дать представление о том, насколько оптимистичны они относительно вероятности достижения инфляции в 2%.

Опрос Reuters, проведенный после изменения политики в марте, показал, что более половины экономистов ожидают, что Банк Японии снова поднимет ставки в этом году, хотя большинство из них не ожидает этого до четвертого квартала.

Некоторые аналитики считают, что слабость иены может стимулировать дальнейшее повышение ставок, так как восстановление валюты может повысить цены на импортные товары.

Уэда отметил, что Банк Японии "будет готов реагировать", если движение иены существенно повлияет на его экономические и инфляционные прогнозы.