Goldman Sachs: медвежий рынок не закончится в 2023 году

Инвесторы в акции, надеющиеся на лучший год в 2023 году, будут разочарованы, по словам стратегов Goldman Sachs Group Inc., которые заявили, что фаза медвежьего рынка еще не закончилась.

«Условия, которые обычно соответствуют минимуму акций, еще не достигнуты», написали в понедельник в заметке стратеги, включая Питера Оппенгеймера и Шэрон Белл. Они сказали, что необходимы пик процентных ставок и более низкие оценки, отражающие рецессию. Только после этого может произойти какое-либо устойчивое восстановление фондового рынка.

По оценкам стратегов, S&P 500 завершит 2023 год на отметке 4000 индексных пунктов, что всего на 0,9% выше уровня закрытия пятницы, в то время как европейский бенчмарк Stoxx Europe 600 завершит следующий год примерно на 4% выше на уровне 450 индексных пунктов.

Стратеги Goldman Sachs прогнозируют, что акции США к концу 2023 года будут близки к текущему уровню.

Комментарии прозвучали после недавнего ралли, вызванного более мягкими данными по инфляции в США и новостями об ослаблении ограничений Covid в Китае, в результате которого несколько мировых индексов достигли технических уровней бычьего рынка.

Резкий отскок с середины октября последовал за неспокойным годом для мировых рынков, когда центральные банки предприняли агрессивное повышение ставок, чтобы укротить стремительный рост инфляции, разжигая опасения по поводу рецессии.

Стратеги Goldman также заявили, что рост не является устойчивым, поскольку акции обычно не восстанавливаются после спадов до тех пор, пока темпы ухудшения экономического роста и роста доходов не замедлятся.

«Краткосрочная траектория фондовых рынков, вероятно, будет нестабильной и нисходящей», - подчеркнули они.

Эта точка зрения перекликается с точкой зрения Майкла Уилсона из Morgan Stanley, который сегодня повторил, что американские акции закончат 2023 год почти без изменений по сравнению с их текущим уровнем, и им предстоит нелегкий путь, чтобы добраться туда, включая значительное снижение в первом квартале следующего года.

Стратеги Goldman ожидают, что азиатские акции в следующем году будут лучше расти, а MSCI Asia-Pacific ex-Japan завершит год на 11% выше на уровне 550 пунктов.

Поскольку медвежий рынок пока еще в полном разгаре, Оппенгеймер и его команда рекомендовали сосредоточиться на качественных компаниях с сильным балансом и стабильной маржой, а также на компаниях с большой стоимостью и запасами энергии и ресурсов, где риски оценки ограничены.