Банк Японии не будет менять политику контроля над кривой доходности на следующей неделе
Банк Японии склоняется к тому, чтобы оставить без изменений свою политику контроля доходности на заседании на следующей неделе, сообщили пять источников, знакомых с ситуацией. Политики предпочитают тщательно изучить больше данных, чтобы убедиться, что заработная плата и инфляция продолжают расти.
Но в центральном банке нет единого мнения о том, как скоро он должен начать поэтапную отмену стимулов, поэтому принятие решение на следующей неделе кажется сомнительным.
Поскольку инфляция превышала целевой показатель Банка Японии более года, рынки кипели от спекуляций о том, что центральный банк может изменить контроль над кривой доходности (YCC) уже на заседании 27-28 июля.
Некоторые участники рынка делают ставку на то, что центральный банк может расширить допустимый диапазон, установленный вокруг его целевой доходности, чтобы остановить рыночные искажения, вызванные его интенсивными покупками облигаций.
Источники сообщили, что, поскольку доходность 10-летних облигаций стабильно колеблется ниже предела доходности 0,5%, многие политики Банка Японии не видят неотложной необходимости предпринимать новые шаги против побочных эффектов YCC.
На этом фоне японская иена рухнула, что привело к росту пары USDJPY до отметки 141,93 в пятницу.
Они также считают, что Банк Японии может позволить себе подождать, пока не появится больше ясности в отношении того, сможет ли мировая экономика предотвратить жесткую посадку и позволить японским фирмам заработать достаточно прибыли, чтобы сохранить высокую заработную плату в следующем году.
Источники сообщают, что в новых квартальных прогнозах, которые должны быть опубликованы после заседания, совет Банка Японии, вероятно, пересмотрит свой прогноз базовой потребительской инфляции на год, начавшийся в апреле.
Но прогнозы на 2024 и 2025 финансовые годы, скорее всего, останутся в основном неизменными по сравнению с текущими прогнозами, сказали они.
Согласно текущим прогнозам, сделанным в апреле, Банк Японии ожидает, что базовая потребительская инфляция достигнет 1,8% в этом финансовом году и ускорится до 2,0% в следующем году, а затем замедлится до 1,6% в 2025 году. Ожидается, что базовая инфляция достигнет 2,5% в этом году, 1,7% в следующем году и 1,8% в 2025 году.
В соответствии с YCC Банк Японии устанавливает краткосрочные процентные ставки на уровне -0,1% и доходность 10-летних облигаций около 0% в рамках усилий по рефлятированию роста и устойчивому достижению целевого уровня инфляции в 2%.
Банк также устанавливает допустимый диапазон вокруг 10-летней целевой доходности, которая была расширена в декабре прошлого года до 50 базисных пунктов вверх и вниз от целевого уровня 0% в рамках усилий по устранению рыночных искажений, вызванных его огромной покупкой облигаций для защиты предела.
По словам источников, хотя повышение краткосрочных ставок остается отдаленным, решение о том, следует ли вносить коррективы в диапазон доходности, будет зависеть от баланса между выгодами и затратами YCC.
Рынки столкнулись со смешанными взглядами на то, как скоро Банк Японии сможет изменить YCC. Замечания заместителя управляющего Банка Японии Шиничи Учиды ранее в этом месяце о том, что центральный банк помнит о побочных эффектах политики, также заставили некоторых участников рынка сделать ставку на то, что он может поднять потолок на 0,5%, установленный для доходности 10-летних облигаций.
Но ожидания рынка в отношении июльской корректировки снизились после того, как во вторник глава центробанка Кадзуо Уэда заявил, что порог для отмены стимулов остается довольно высоким.
Более трех четвертей экономистов, опрошенных агентством Reuters, заявили, что они ожидают, что Банк Японии сохранит постоянную политику, включая схему контроля доходности на следующей неделе.
